□ 南華期貨 鐘益強

　　上周滬深300現(xiàn)貨指數(shù)呈現(xiàn)震蕩走勢，周一承接前周五漲勢，收出長陽，并一度站上4800點，周二受到明顯打壓，沖高回落，幾乎吞噬周一漲幅，并跌至4700以下，周三至周五則呈現(xiàn)明顯的地位震蕩行情，在4600點左右多空雙方展開了激烈爭奪，三個交易日均有較長的上下影線。尤其是周三，一度跌落到4500點左右，但最終收復失地，還是穩(wěn)穩(wěn)地站在4600點以上。此外，我們可以明顯地看到，本周交易量較前期有小幅增加，說明投資者開始逐漸入場，只是目前仍然在等待一個契機。最終本周滬深300指數(shù)4621.69點，下跌52.86點，成交了3879.85億元。

　　與現(xiàn)貨指數(shù)的震蕩行情相類似，上周股指期貨各合約也展開震蕩整理行情。當月合約0803呈現(xiàn)窄幅整理走勢，基本上位于4800-5050點的區(qū)間內(nèi)。但由于本月就將到期，但仍然升水300點左右，其價格變化在縮小基差的基礎上來跟隨現(xiàn)貨走勢。從其K線路來看，0803仍然處于下跌通道中，但跌幅較前期已經(jīng)明顯趨緩。0804、0806和0809三個合約的走勢與現(xiàn)貨指數(shù)也基本相同，但其震蕩區(qū)間較現(xiàn)貨指數(shù)大。同時，期貨的超漲超跌性在遠月合約上也表現(xiàn)得較為明顯，尤其是0809，日內(nèi)走勢大波段與滬深300相似，但漲跌點數(shù)明顯超過現(xiàn)貨指數(shù)。此外，上周由于現(xiàn)貨指數(shù)進行震蕩整理，股指期貨各合約也沒有單方向行情的出現(xiàn)，成交量出現(xiàn)明顯的下降，目前已經(jīng)跌至日均10萬手以下。

　　不得不提的是，上周兩會的召開，對于證券市場傳出了不少的利好消息，如創(chuàng)業(yè)板的即將上市，融資融券的開放，新基金的放行等等，無一不透露著政府對股市的支持。而我國股市板塊輪動效應明顯，每次股指的大幅上揚，均在某一權(quán)重板塊率先啟動的情況下開始發(fā)力。但是在目前的情況下，我們無法判斷金融、鋼鐵或者是房地產(chǎn)究竟誰會領先一步。因此，股指期貨的預投資功能就為投資者提供了很好的工具。

　　因此，當投資者預期股市即將再次步入漲勢，但在選擇股票方面，投資者無法判斷的時候，投資于股指期貨進行預投資則成為了投資者最好的選擇方案之一。如果投資者既想分享股市上漲帶來的收益，又無法判斷哪個板塊會率先啟動，則投資者可以首先在股指期貨上建立多單。一旦行情啟動，無論是金融還是哪個板塊引領行情，投資者均可以從股指期貨上獲得收益。當上漲行情已經(jīng)確立的時候，投資者可以選擇在期貨市場上進行平倉，同時買入相應的股票，則既不錯過股市啟動時的收益，又能擁有具有中長期投資價值的股票，何樂而不為呢？

　　所以說，千萬不要以為股指期貨僅僅是一個風險管理的工具，其具有的預投資功能同樣能為投資者帶來不菲的利潤。