⊙本報記者 黃嶸

　　股指期貨作為一個金融創(chuàng)新產(chǎn)品，可以提高市場效率，使市場功能更好發(fā)揮。那么，在國內(nèi)股指期貨推出以后，外資作為市場參與者將在其中扮演什么樣的角色，他們究竟會不會大規(guī)模曲線入市，從而操縱市場呢？在公司里專門分管QFII業(yè)務(wù)的上海證券副總經(jīng)理姚興濤給出了否定的答案。

　　記者：我們都知道拖拉機賬戶在股票市場的發(fā)展初期比較泛濫，成為一些機構(gòu)逃避監(jiān)管的重要手段。這種分倉模式是否也可以移植到將上市的股指期貨上呢？

　　姚：在實現(xiàn)客戶交易資金第三方存管和清理不合規(guī)賬戶之后，開立多個賬戶不存在可操作性，大規(guī)模的使用更不可能。同時我國還有反洗錢法，其中也有一些很詳細的規(guī)定。

　　具體可以從兩個方面看：一方面，這個手段已經(jīng)被證監(jiān)會禁止。證券法第80條有一個明確的規(guī)定，禁止法人非法利用他人賬戶進行交易，禁止法人出借自己的賬戶；對證券經(jīng)營機構(gòu)也有明確規(guī)定，其有責(zé)任來防止這樣的交易行為。同時，中國證監(jiān)會對賬戶清理的規(guī)范工作、進一步健全賬戶規(guī)范管理的長效機制都提出了具體明確的要求，有嚴格的問責(zé)機制。并且，證券公司的客戶交易資金應(yīng)該存放在商業(yè)銀行，并且以客戶的名義進行單獨立戶管理。

　　另一方面，中國證監(jiān)會期貨部2007年11月10日發(fā)布《關(guān)于進一步加強期貨公司開戶環(huán)節(jié)實名制工作的通知》，對期貨交易的開戶問題也做了嚴格規(guī)定。要求期貨公司必須進一步加強開戶實名制工作，采集并保存投資者影像資料。期貨公司應(yīng)當(dāng)對照核實投資者本人或代理人的真實身份。期貨公司要確保投資者期貨結(jié)算賬戶戶名與開戶人本人姓名或名稱完全一致。這也從制度上禁止了多賬戶操作的問題。

　　記者：雖然有如此多的法律法規(guī)對分倉行為進行了嚴管，但是這并不能排除外資可以通過其他方式曲線進入股指期貨的可能？

　　姚：的確，不能排除某些外資在利益的驅(qū)使下仍舊頂風(fēng)作案的可能，不過需要指出的是外資不會不顧一切地去鉆法律的空子，因為這是以巨大的風(fēng)險和成本為代價的。當(dāng)此項行為演變?yōu)楦唢L(fēng)險項目后，外資就會覺得曲線進入股指期貨、操縱股指期貨其實是得不償失的。

　　外資分倉難以保證資產(chǎn)安全。比如外資通過成立多個公司，然后再實現(xiàn)多個公司開多個戶這樣一個渠道。那么其中，外資首先就要面臨從地下流入的風(fēng)險；其次，它在使用多個公司的名義開賬戶時，又會使地下流入的這些資金暴露，因此它的資產(chǎn)安全難以保證。

　　另一個主要風(fēng)險則主要存在于開立使用證券賬戶的環(huán)節(jié)。包括銀證轉(zhuǎn)帳、銀期轉(zhuǎn)帳，在銀行開立證券賬戶和第三方存管協(xié)議環(huán)節(jié)、在資金進出銀行環(huán)節(jié)、在證券交易清算交割環(huán)節(jié)，都具有不能操作的可能性。無法想象一個假的身份到銀行開立一個資金賬戶，然后進行各種操作，這其中會造成各類法律的糾紛。