文華財經（編輯 劉娜）--果然不出所料，LME三個月期銅在昨晚的交易中出現了大幅調整，市場價格盤中最低探至8272美元，終盤收報于8325美元，跌235美元。在庫存和升貼水被市場極度炒作之后，市場再次回歸到宏觀經濟的炒作，LME銅昨晚持倉量將少3000余手，顯示資金開始有抽逃的跡象，后市需要重點關注持倉量的變化，一旦持倉量繼續消減則調整的幅度可能進一步擴大。

　　國內市場方面，滬銅低開之后出現小幅反彈，一方面，國內銅價與LME銅相比明顯偏低，在LME銅大幅調整的情形下，國內銅當然要以抵抗性回落的姿態出現；一方面，臨近交割日，市場的波動通常不會過于劇烈，所以，滬銅的低開反彈也在情理之中。

　　宏觀經濟并不支撐銅價繼續大幅上揚，美國股市連續大幅下挫的背景促使世界各國對08年的經濟強勁深表擔憂，由次級債券而引發的金融動蕩繼續蔓延。另外，中國進口的減少將促使LME市場暫時失去了上漲的基礎。

　　昨天我們提到：技術上看，LME銅出現看跌的小喇叭形狀，一旦價格擊穿8350美元則價格將直接指向8000美元。在宏觀經濟疲軟的背景下，我們更傾向于短期銅價進入調整的觀點，后市重點關注國內市場持倉量和成交量的變化，在持倉量和成交量沒有持續放大的基礎上將難有表現。操作上，我們建議只要價格在5日均線之下則以5日均線為止損嘗試拋空的操作。

　　江南期貨：蔣東林