文華財經(jīng)(編輯 王亞男)--一、行情描述

　　周一(3月10日)，大連豆類產(chǎn)品延續(xù)上周跌勢，繼續(xù)下挫，并且全線跌停。連豆0901合約以跌停4449元/噸開盤，短暫上沖至日內(nèi)最高4495元/噸后吸引新空積極介入，期價迅速下挫至跌停板并封至收盤。較上一交易日收盤下跌110元/噸。

　　周一晚間，CBOT大豆企穩(wěn)反彈，0805合約最高1412美分/蒲式耳，周盤收于1406.5美分/蒲式耳。較上一交易日收盤小幅下跌2.25美分/蒲式耳。豆油也打開跌停板。

　　二、市場成因分析

　　國際市場上，目前CBOT大豆價格下滑的腳步有企穩(wěn)的意圖。主要原因是投機性拋盤枯竭，使國際豆價重歸基本面。

　　基本面上，上周的持續(xù)降雨使阿根廷大豆的生長狀況得到一定程度的改善，美國大豆出口將受到南美廉價大豆的排擠，這對CBOT大豆市場構(gòu)成利空。但是個人認為影響并不大，因為盡管未來美國大豆的出口量有可能減少，但是目前出口量已經(jīng)基本達到美國農(nóng)業(yè)部預期。據(jù)統(tǒng)計，截止到2月28日時，美國大豆出口銷售總量已經(jīng)達到了9.497億蒲式耳，占到美國農(nóng)業(yè)部全年預期10.05億蒲式耳的95%。去年同期，大豆出口銷售占到了全年出口預期總量的85%，五年平均值為85%。

　　美國農(nóng)業(yè)部周二公布的月度供需報告或?qū)κ袌霎a(chǎn)生些許支撐。市場同時預計分析師們預計2007/08年度美國大豆期末庫存為1.53億蒲式耳，2月份，美國農(nóng)業(yè)部曾預計2007/08年度大豆期末庫存為1.6億蒲式耳。

　　另外，原油再創(chuàng)新高，美元持續(xù)疲勢亦幫助國際豆價企穩(wěn)。

　　國內(nèi)市場，據(jù)中國糧油商務(wù)網(wǎng)最新消息：中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，2008年2月份中國統(tǒng)計進口了202萬噸大豆，較去年同期的118萬噸進口量增長了71%。本年1-2月份中國共進口了546萬噸大豆，同比增長了51.4%，并且目前部分進口大豆已經(jīng)陸續(xù)上市交易，這對國內(nèi)市場將構(gòu)成一定沖擊。另外，受豆油頹勢影響，國內(nèi)主要油廠均處于停機狀態(tài)，這直接影響現(xiàn)貨需求，對價格都成壓制。

　　技術(shù)上看，美豆0901合約前期高點附近有一定支撐，而且KDJ技術(shù)指標顯示有一定修正要求，因而未來兩天內(nèi)國際豆價完全有企穩(wěn)筑底可能。

　　三、后市研判

　　綜上所述，在全球通脹的大環(huán)境下，既然大豆供需基本面并未改變，美國大豆的總體銷售狀況良好，那么國際市場出現(xiàn)低豆價可能不大。個人認為目前只是對前期過快上漲的修正。目前國際豆價已經(jīng)距離歷史高位有一定距離，因而向下空間并不大。美豆0805繼續(xù)關(guān)注前期高點1350附近支撐。連豆0901關(guān)注4360附近支撐。建議空單減磅，可適當逢低短多。

　　魯證期貨 王偉娟