文華財經(jīng)(編輯整理 李欣)--據(jù)21世紀經(jīng)濟報道3月11日報道，隨著年報的深入披露，期貨莊家浮出水面。

　　2007年財報顯示，長征電器(600112.SH)前十大無限售條件股東中，山西三立期貨經(jīng)紀公司(下稱三立期貨)成為新進的十大股東之一，共持有118.15萬股，占流通股的0.84%，按長征電器去年底14.24元收市價計算，三立期貨持股市值為1682.456萬元。

　　截至去年9月的數(shù)據(jù)顯示，三立期貨注冊資本3000萬元，其持股市值占其注冊資本的56%。

　　期貨公司在二級市場如此大手筆投入，究其原因是增資潮后，預計的開戶潮并未如期而至，處于股指期貨來臨前的空白期，期貨公司出現(xiàn)難得的資本金富余局面。

　　去年9月底現(xiàn)身7股票

　　長征電器并非唯一獲得期貨公司青睞的股票。

　　去年三季報顯示，平安期貨、中谷期貨、鑫恒期貨、中鋼期貨及云晨期貨等5家公司，分別進入7只股票的十大無限售條件股東名單。加上這次年報出現(xiàn)的三立期貨，共6家期貨公司涉足股市。

　　不僅如此，有的期貨公司還同時持有兩只股票。

　　鑫恒期貨分別在大龍地產(chǎn)(600159.SH)和紫江企業(yè)(600210.SH)現(xiàn)身，中鋼期貨也現(xiàn)身絲綢股份(000301.SZ)和江西長運(600561.SH)。

　　截至去年三季度末，鑫恒期貨持股市值為7573.11萬元，中鋼期貨持股市值達1526.57萬元。

　　值得注意的是，鑫恒期貨的期貨經(jīng)紀業(yè)務資格早在1998年就已被取消，證監(jiān)會公布的《關于一九九八年度期貨經(jīng)紀公司年檢善后工作有關問題的通知》顯示，鑫恒期貨沒有通過年檢。

　　除鑫恒期貨，實際上仍有4家期貨公司成為5家上市公司的十大無限售條件股東。

　　期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營業(yè)務，這已是行業(yè)鐵律，但是期貨公司能否參與股票的二級市場買賣，這在業(yè)內(nèi)則眾說紛紜。

　　“期貨公司炒股，這個應該是不允許的。“某期貨公司副總經(jīng)理認為。這位人士的依據(jù)是2007年4月15日起施行的<期貨交易管理條例>。

　　《期貨交易管理條例》第十七條規(guī)定，期貨公司業(yè)務實行許可制度；期貨公司不得從事與期貨業(yè)務無關的活動，法律、行政法規(guī)或者國務院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)另有規(guī)定的除外。

　　至今，并沒有任何文件顯示可以允許期貨公司買賣股票。

　　但是，業(yè)內(nèi)有不同意見，“期貨公司買賣股票，應該是根據(jù)其他法律的規(guī)定，因此期貨公司只要不動用客戶保證金，而是用自有資金買賣股票，應該是允許的，否則證券公司就不會給期貨公司開戶。”另一期貨公司負責人認為。

　　雖然沒有明確的說法，但是期貨公司炒股并非新鮮事物。

　　早在2002年之前，云晨期貨就已進入愛建股份(600643.SH)十大流通股股東，而愛建期貨則是“首吃螃蟹”的期貨公司。2005年年報披露后，江蘇蘇物期貨也現(xiàn)身西安旅游(000610.SZ)。其后，中谷、鑫恒、中鋼、弘業(yè)等期貨公司也先后在股市現(xiàn)身。

　　但是，去年三季度之前，期貨公司現(xiàn)身股市并不多見。去年三季報開始，十大無限售條件股東中，出現(xiàn)期貨公司身影的上市公司達到7家。

　　考驗期貨公司風控能力

　　期貨公司曾經(jīng)是很“窮”的金融機構(gòu)之一。其“窮”表現(xiàn)在，注冊資本少，每年利潤少。

　　但是，金融期貨即將推出使期貨公司一夜之間成為香餑餑，為獲得金融期貨經(jīng)紀業(yè)務資格，期貨公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴股大戲在2007年接連上演。

　　例如，久恒期貨注冊資本由3000萬元增至6600萬元；國民期貨由3000萬元增資至5000萬元；國泰君安期貨由1億元增資至1.6億元。

　　證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年9月，注冊資本在1億元以上的期貨公司已達26家，其中注冊資本最多的魯證期貨達2億元。

　　2007年，期貨公司資本金大幅增加，和三季度開始的期貨公司“入市”沖動似乎不僅是巧合。

　　雖然資本金大幅增加，但是，期貨公司的客戶并沒有出現(xiàn)爆發(fā)性增長，因此，只要能滿足有關凈資本的相關要求，期貨公司為富余資金尋找“保值增值“的途徑進入股市，也不難理解。

　　根據(jù)2007年4月發(fā)布的《期貨公司風險監(jiān)管指標管理試行辦法》，凈資本是期貨公司風險監(jiān)管指標體系的核心指標。

　　上述文件要求，期貨公司要持續(xù)符合凈資本不得低于人民幣1500萬元；凈資本不得低于客戶權(quán)益總額的6%；凈資本按營業(yè)部數(shù)量平均折算額(凈資本/營業(yè)部家數(shù))不得低于人民幣300萬元；凈資本與凈資產(chǎn)的比例不得低于40%等指標。

　　“按照相關文件，在計算凈資本時，期貨公司持股資產(chǎn)會有一定比例的扣減。”業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　雖然沒有公開文件可以看到期貨公司持有股票資產(chǎn)的扣減比例，但是，業(yè)內(nèi)人士透露，這一計算方式跟證券公司相仿。

　　根據(jù)證監(jiān)會公布的<證券公司凈資本計算表>，“上證180指數(shù)、深圳100指數(shù)、滬深300指數(shù)成分股的扣減比例為10%；一般上市股票的扣減比例為15%；未上市流通股票的扣減比例為20%，限制流通股票扣減比例20%；持有一種股票的市值與該股票市值的比例超過5%的扣減比例為40%；ST股扣減比例為50%；*ST股票的扣減比例為60%。”

　　假如期貨公司參照類似的凈資本計算標準，那么公開信息顯示的期貨公司所投資股票應該屬于一般上市股票，其扣減比例僅為15%。

　　即便如此，期貨公司投資股票面臨的一個懸而未決問題是，投資股票是否需要向公司住所地證監(jiān)會派出機構(gòu)報送臨時報告?

　　《期貨公司風險監(jiān)管指標管理試行辦法》附則規(guī)定，可能導致期貨公司凈資本等風險監(jiān)管指標發(fā)生10%以上變化的業(yè)務為重大業(yè)務。

　　上述辦法同時要求，公司進行重大業(yè)務決策時，應當至少提前5個工作日向公司住所地證監(jiān)會派出機構(gòu)報送臨時報告，說明有關業(yè)務對公司財務狀況和風險監(jiān)管指標的影響。

　　期貨公司投入股市資金達到一定規(guī)模，無論是虧損還是盈利，都可能是“導致期貨公司凈資本等風險監(jiān)管指標發(fā)生10%以上變化的業(yè)務”。

　　期貨公司炒股，依然是一個“灰色”的決定。