據了解，自3月4日開始，產區部分油廠及貿易商相繼進入停收大豆階段，觀望心理明顯占據上風。而油廠的停收更加刺激了貿易商的恐慌心理，一時間紛紛尋找出貨渠道。可以說，恐慌心理已經逐漸在產區市場蔓延，這也是價格快速上漲后的直接產物。產區豆價也需要在這種心理作用下，擠壓一定的“虛高與水分”。

     歷史教訓敲響警鐘理性看待豆市風險

     回顧歷史上最近的一次大豆牛市行情，恐怕沒有人會忘記2004年。當年，在美國農業部以天氣影響為由將大豆庫存數據下調至20年來的新低之后，CBOT大豆價格從2003年8月時的最低點540美分，一路上漲到2004年4月初的1060美分，創下近30年新高。這種漲幅相當于我國進口大豆價格從每噸2300元漲至4400元。我國壓榨企業在恐慌及盲目心理支配下，紛紛加大采購力度。但隨后，從2004年4月開始，國際大豆價格快速回落，跌幅近50%。國內大豆加工由原先的贏利變為全行業虧損。面對如此局面，國內部分加工企業，特別是民營企業無奈采取了違約行為，放棄原先在高價位簽訂的采購合同和定金。

     綜觀當前大豆市場，其形勢與2004年相似，因此，歷史的教訓也應該為交易者敲響警鐘，在“瘋狂”上漲的背后風險必然也同樣存在。然而，雖然當前市場行情與2004年情況類似，都是在暴漲之后出現大幅下跌，但不同的是，2004年大豆價格在迅速回落之后便轉入沉寂，而筆者認為，2008年大豆行情將會在正常調整之后重新回歸牛市格局。需要提醒的是，對于市場交易者來說，無論行情是否與歷史相同，都需要保持謹慎的入市態度。

     美盤期價沖高回落恐高升級成為恐慌

     進入2月下旬，CBOT大豆期價可謂進入牛市高峰時期，在此期間積累了大量的獲利回吐動能，上漲壓力已經十分明顯，調整勢在必行，而國內現貨市場作為美盤調整的直接影響對象必然首當其沖。3月4日，隔夜美盤在集中獲利拋盤以及豆油疲軟走勢的影響下，大豆期價跌至停板，大豆主力5月合約大幅下挫，盤尾1510.6美分，較上個交易日大幅回落48.8美分，市場看好人氣受到嚴重損傷。隨后第二日國內產區市場大豆價格便出現大幅回落，產區油廠回調大豆報價均在200元/噸左右。由于春節后國內大豆價格連續上漲，漲幅已接近飽和狀態，“恐高”心理必然存在于市場當中，在最近幾日接近于非理性的快速上漲以及過大的漲幅令市場交易雙方在期待的同時神經也處于“緊繃”狀態，而美盤的跌停無疑觸動了這根敏感的神經，導致“恐高”心理瞬間升級，“恐慌”心理初具雛形。

     市場調整呼之欲出國產豆價止漲回調

     從2007/2008年度國內大豆現貨市場來看，國產大豆可謂在“身價”上實現了歷史性的飛躍，在超級牛市面前，讓交易雙方著實體驗了一把“瘋狂”的感覺。據中國大豆網統計，截至3月4日，國產油用大豆平均價格較去年同期上漲了3011元/噸，而僅在2008年2月4日至3月4日這一個月的時間內，國產油用大豆平均價格漲幅就達到1329元/噸，接近全年漲幅的一半，其走勢已經完全背離了市場的規律，價格呈現混亂的增長。雖然之前市場傳言國家將通過政策調控大豆價格，但我們目前要面對的是國際農產品價格全面上漲的現實。如今美盤的跌停正為市場提供了一個調整的契機，在已經偏離市場規律的情況下，外部市場對國內現貨價格的指導將會起到至關重要的作用。事實證明，國內大豆市場正在受美盤影響，調整呼之欲出，國產豆價上漲速度明顯減緩，甚至出現大幅回落，搶收現象因市場恐慌情緒而逐漸消失，在價格回落的刺激下，市場購銷氣氛逐漸升溫。

     供應偏緊強力支撐深幅跳水難度較大

     雖然有調整需求，市場交易氣氛需要從“瘋狂”向“理性”轉變，但是相對于其他農產品而言，豆類產品的抗跌性十分明顯，特別是在全球性長期供應不足的強力支撐下，回落至前期低點的可能性微乎其微。筆者認為，國產豆價回調幅度不會太大，主要有三點理由：首先，中間商對于豆油的補庫需求依然十分明顯，這就使油廠看到了潛在的壓榨利潤，以哈爾濱地區為例，截至3月4日，以當天豆油、大豆價格計算，油廠的壓榨利潤為521元/噸，假設在零利潤的情況下，油廠可接受的收購價格為6404元/噸；其次，此次美盤跌停只是屬于技術性的修正，完全在正常調整范圍之內，從技術指標上分析，在調整之后仍有走高的可能；另外，筆者認為，在全球性長期供應不足的趨勢已經確立的情況下，目前的價格回落只能是一個短暫的“插曲”，長期走牛的趨勢很難輕易改變。