文華財經（編輯 王亞男）--一、行情描述

　　原油市場:本周原油走勢可謂先抑后揚。在周一沖高后略有回落，但因opec原油產量增減不明和每周庫存延續增加的空頭氛圍下，原油大幅回落，擊穿100美元，最低至98.87美元。不過在上周原油庫存意外減少320萬桶的和產量維持不變的絕對利好因素刺激下，原油一舉沖至新高，達106.54美元。看似基本站穩105美元。原油4月份合約較上周漲3.52美元。成交量增加46萬手，持倉量減少6.5余萬手。周k線收于下影略長于上影的中陽線，均線多頭排列，上漲勢頭保持強勁，回試近期周均線，macd的高位再次形成金叉也奠定后市有進一步上漲的要求，不過k線5連陽令期價回調的風險加大。

　　滬油市場：本周滬油整體表現是跌宕起伏。滬油周初位于高位盤整，在外盤原油大幅震蕩的影響下，滬油則以罕見的大幅跳空方式予以反映，投機氣氛極濃，風險陡增。滬油805主力合約以4320元開盤后，大幅探底后，新高報收。較上周漲18元，成交量增加近1萬手，但持倉大幅減少1.5萬手。周k線上下影近乎等長的小陽星，5周均線上叉10周均線，均線多頭排列更趨向好。不過連陽的k線及漲幅的縮小，仍會造成回調風險。后市應密切關注原油的走勢指引。

　　二、基本面分析

　　原油供求：

　　即使在原油價格處于100美元/桶上方，石油輸出國組織(OPEC)各國部長并沒有理會美國政府的呼吁，還是決定維持生產配額不變，并表示原油價格處于如此高位并非供應不足，而是其他OPEC難以控制的因素所致。

　　美國經濟：上周五，美國勞動部門發布了就業數據，美國2月非農就業人數減少63000人，為5年之內最大減少幅度，這一數據無情地揭示了美國經濟正在滑向衰退的邊緣或者已經進入了衰退周期，也暗示美國將會進一步降息。

　　美元指數：因疲弱的美國NAR成屋簽約銷售數據而一跌再跌，掉至72.97。

　　原油庫存：美國能源資料協會（EIA）周三公布，上周美國原油庫存意外減少，因煉廠增加原油加工量而進口下滑；汽油庫存連續第17周增長，達到14年新高。EIA周度能源報告顯示，上周餾分油庫存連續第四周下滑，因美國東北部天氣寒冷提高了取暖油需求。2月29日當周美國原油庫存減少310萬桶至3.054億桶，此前分析師預估為增加240萬桶。汽油庫存增加170萬桶至2.343億桶，高于此前分析師預估的增加90萬桶。目前的汽油供應為1994年1月28日當周以來的最高水準。當周包括取暖油在內的餾分油庫存下降240萬桶，至1.176億桶，降幅略高于分析師預估的190萬噸。EIA并公布，當周美國煉廠設備利用率提高1.2%，至85.9%，市場預期為上升0.3%。美國上周每日原油進口量下降521,000桶，至944萬桶。

　　地緣政治：厄瓜多爾邊界發生襲擊輸油管事件，哥倫比亞國有石油公司終止石油輸送。

　　基金持倉：原油市場總持倉增至145萬手，凈多頭寸增加7914手，至99539手。

　　新加坡燃油：新加坡當月紙貨周五上漲了3美元，至505美元/噸。但是新加坡國際企業發展局(IE)周四公布的數據顯示，截至3月5日當周，新加坡燃料油庫存增加522.8萬桶，至紀錄水準的1803.2萬桶。

　　國內燃料油市場：國內燃料油現貨價格本周大幅上漲，張家港市場國產調和180CST庫船提報價在4350--4400元/噸，較周前上漲310元/噸。不過上周庫存小幅增加。

　　三、后市研判

　　綜上所述，原油市場基本面仍是利多，雖然美國經濟面臨著衰退，并有進一步擴大的趨勢，這最終會影響的需求。但是發展中國家的需求的快速增長部分的予以彌補。而且美國也將采取更加有效的措施來避免美經濟的衰退如即將舉行議息會議。加之原油產量的穩定和地緣政治的沖突及持續幾周的庫存利空因素也突然轉變，令油價徹底的擺脫束縛，如脫韁的野馬，迭創新高。技術上看，也基本確立了震蕩區域的突破有效。近期的上漲趨勢也將延續。不過連續5周的上漲已積存了較大的風險，投資者應注意回調的風險，尤其是燃料油市場基本面并非像原油市場那么絕對利好，更應防范回調風險。預計本周滬油維持高位震蕩，區間在4150元--4500元。

　　魯證期貨 楊洋