文華財經（編輯 何麗麗）--LME三個月期銅延續上周漲勢，本周繼續上揚，周一期銅大幅上漲，美元持續走軟激勵了投資基金的買盤推高了期價；周二期銅回落，受多頭獲利了結打壓，美元的止跌企穩以及全球商品市場的普遍回落拖累了基金屬市場；周三期銅大幅上漲，受原油的走高，美元指數的下跌，倫敦庫存的繼續減少以及現貨升水的走高提振；周四期銅沖高回落，期間一度上揚至歷史高點附近，不過在多頭獲利了結影響下回落。滬銅本周高位振蕩，周一滬銅低開高走；周二在倫銅上漲的帶動下高開，不過日內受農產品集體跳水拖累回落；周三滬銅低開低走，受倫銅下跌影響，現貨價格相對期價表現抗跌為期價提供了支撐；周四受倫銅大漲帶動，滬銅高開，不過在多頭了結的打壓下回落；周五滬銅低開高走，主力合約0805開盤68500，早盤在多頭買盤推動下上揚，期間振蕩，終盤收于69140，下跌580，成交量82468，持倉量81930。減倉2188手。

　　本周LME銅庫存持續減少，截至昨日總庫存已經降至135800噸，注銷倉單比例仍舊維持在22％以上，表明庫存仍將維持持續減少的趨勢，現貨升水較上周大幅走高，本周一度達到100美元上方，而且在庫存減少，期價上漲的帶動下預計后市仍有繼續走高的可能，為期價提供了強勁的支撐。國內來看，本周上期所銅庫存增加3955噸，總庫存52840噸，現貨情況整體較好，成交旺盛。

　　技術上，LME三個月期銅本周上揚，期價整體呈現振蕩逐步走高的局面，受原油的走高，美元指數的下跌，倫敦庫存的繼續減少以及現貨升水的走高提振，目前期價已經一度上揚至歷史高點8800美元附近，雖然在多頭了結的影響下回落，不過技術走勢仍舊強勁，回調過后仍有繼續刷新歷史高點的可能。國內來看，滬銅本周高位振蕩，表現相對倫銅滯漲，70000上方壓力較大，不過在倫銅強勢的帶動下，滬銅短期內仍有再次回到70000上方的可能，操作上多單離場，等期價止跌企穩后再次入場。

　　本周LME三個月期鋁振蕩上揚，周一期鋁上漲，受美元疲軟導致的基金買盤推動；周二期鋁回落，受多頭獲利了結打壓；周三期鋁大幅上漲，受基金屬全面上漲帶動；周四期鋁沖高回落，終盤收于3200美元之上，走勢強勁。滬鋁本周持續上漲，受國內電價調整影響，周五主力合約0805開盤21100，早盤上漲，日內最高漲至21495，期間回落，尾盤在短空回補推動下反彈，終盤收于21320，上漲30，成交量144692，持倉量83966，增倉1126手。

　　本周LME鋁庫存小幅減少，總庫存946325噸，現貨貼水并沒有隨著期價的上漲而上漲，基本與上周持平。國內來看，本周上期所鋁庫存增加4337噸，總庫存161975噸，庫存的高企說明國內現貨壓力仍舊很大，下游企業周末備貨令市場成交較前幾日好轉，現貨貼水仍舊維持在300之上。

　　根據國家發改委，電監會下發的通知，各省取消對電解鋁企業實行的優惠價格，其中云南、山東、河南、廣西、遼寧等地的電價調整幅度較大，分別為12.75％、22.75％、13.33％、20.41％和24.01％。優惠電價的取消將直接影響用電需求極高的電解鋁行業。以當前電解鋁的生產技術，電力成本約占總成本的35％左右，按照目前國內電解鋁行業的平均每噸鋁耗電量14500千瓦時計算，電價每提高1分錢，每噸鋁的綜合生產成本將會提高145元，這對鋁價的上漲提供了較強的支撐。

　　技術上，LME三個月期鋁本周繼續上漲，期價最高達到3240美元，距離歷史高位3280美元一步之遙，走勢強勁，在美元疲軟的影響下預計后市仍將繼續上行，目標歷史高位3280美元。國內來看，滬鋁本周持續上漲，持倉量大幅增加，由于國家取消電解慮行業的電價優惠，鋁錠的生長成本亦隨之提高，受此影響在多頭買盤的的推動下期價上漲，不過國內整體供過于求的局面并未改變，現貨供應充足，貼水幅度較大，期價繼續上行壓力漸增，操作上暫時觀望。

　　本周LME三個月期鋅振蕩回落，周初在基金屬強勁的帶動下高位振蕩，周末在金屬市場全面回調的影響下回落。滬鋅本周維持在高位振蕩，周五主力合約0805開盤22000，早盤上漲，期間振蕩，終盤收于22205，下跌525，成交量175352，持倉量96842，減倉5566手。

　　本周LME鋅庫存小幅減少，截至周四總庫存122325噸，現貨貼水變化不大，仍舊維持在20美元附近。國內來看，本周上期所鋅庫存增加1126噸，總庫存72710噸，現貨報價跟隨期價本動跟漲，本周一度上揚至22000附近，現貨貼水高企，煉廠逢高出貨意愿強烈，下游消費廠商觀望氣氛較濃，整體成交一般。

　　技術上，LME三個月期鋅本周振蕩小幅回落，近期期價的上漲更多的受到美元疲軟等經濟方面的影響，缺乏基本面的支撐，上行壓力明顯，在基金屬回調的情況下，期價回落幅度較大，從去年10月15日高點和11月22日低點所作黃金分割來看，期價已經回落至2690美元附近，一旦下破則可能再度回到前期區間弱勢振蕩。國內來看，滬鋅本周高位振蕩，周初期價一度上揚至23000上方，不過缺乏現貨面的支撐未能站穩而回落，多空分歧大，期價走勢不明確，操作上觀望或者日內短線。

　　中期期貨

　　溫京海