�牐牐� 原油市場評論

    周四收盤時紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油4月期貨每桶105.47美元，比前一交易日上漲0.95美元，交易區間102.85-105.97美元；倫敦洲際交易所布倫特原油4月期貨每桶102.61美元，比前一交易日上漲0.97美元，交易區間100.28-102.95美元。截止周四歐美原油期貨已經比去年同期上漲了74%。

    周四國際石油市場大幅度動蕩，亞洲交易時段歐美原油期貨繼續上漲，歐洲交易時段紐約原油4月期貨歷史性突破每桶105美元，紐約商品交易所場內交易后，原油期貨接近每桶106美元，隨后投機商急劇獲利回吐，幾個小時內每桶油價下跌了3美元之多，紐約原油期貨盤中跌回到每桶103美元以下。然而市場傳出美元兌歐元繼續創歷史新低的消息，國際油價瞬間強力大幅度反彈,紐約原油4月期貨收盤于每桶105美元以上，倫敦布倫特原油4月期貨收盤突破每桶102美元，兩種世界基準原油期貨盤中和收盤雙雙再創歷史新高。

    周四歐元兌美元達到了1.5373歷史性高點。Sucden銀行分析師Andrey Kryuchenkov說，由于美元疲軟，持續地緣政治緊張以及對供應的擔憂全都攪合在一起，原油期貨堅挺地在每桶100美元的標志之上。以美元定價的商品被用于對沖通貨膨脹。然而擔心美國經濟滑坡可能抑制對石油的需求，石油市場可能會做出調整。

    盡管美國原油庫存已經連續7周上升到3億桶以上，需求有下降的跡象，但是2月份歐美原油期貨仍然雙雙突破每桶100美元。3月份第一周，美國能源部統計數據顯示，美國原油庫存在2月底出現意外下降，歐美原油期貨一夜之間上漲了5%。油價上漲有多方面的因素，西非、中東和南美產油地區地緣政治影響；歐佩克無視西方要求增產的呼吁；原油庫存反季節下降等。但是推高油價的關鍵因素則是擔心美聯儲進一步降低利率，美元貶值導致大量基金介入期貨市場。

    南美產油地區地緣政治緊張也推高了市場。隨著委內瑞拉和厄瓜多爾在哥倫比亞邊界聚集軍隊加劇了地區緊張局勢，周四有報道說，在安第斯山南部偏遠丘陵地區發生了幾起針對輸油管道的襲擊；軍方稱，發動襲擊的是一支游擊隊，左翼游擊隊組織哥倫比亞革命武裝力量在該地區活動。哥倫比亞國有石油公司已經中止了貫穿安第斯山的石油輸送管道的運營。

    尼日利亞騷亂一直沒有得到抑制，盡管去年下半年殼牌石油公司恢復了福卡多斯原油出口，但是今年2月份石油管道遭到破壞，博尼原油出口中斷。尼日利亞是非洲第一大產油國。

    中東土耳其對伊拉克北方庫爾德武裝的打擊令市場擔心伊拉克北方石油出口再次中斷。伊拉克北方原油需要通過石油出口管道運往土耳其地中海港口然后出口銷售。去年第四季度，該地區石油出口管道基本穩定，但是出口量始終沒有恢復到戰前的水平。

    伊朗與西方在核問題上的矛盾也讓市場感到擔心。伊朗控制著波斯灣重要的石油出口通道，一旦波斯灣出現軍事沖突，世界石油出口將受到嚴重威脅。

    歐佩克會議做出了維持產量不變的決定，但是該組織石油供應量持續下降。總部設在英國的油輪跟蹤組織Oil Movements負責人梅森說，預計截止3月22日的四周，歐佩克船運量比前四周日均下降9萬桶。截止3月1日的四周，歐佩克船運量日均2432萬桶，低于截止3月15日四周的日均2441萬桶。估計截止3月22日的一個月歐佩克在中東的主要產油國原油船運量平均每天1747萬桶，降低8萬桶。梅森說，這是季節性供應下降，而不是因為美國經濟滑坡導致沙特阿拉伯和歐佩克在中東的其他成員國西行船運量減少。

    之前主力合約原油價格的區間一直維持在90－100美元的區間左右，而且最近幾天隨著市場價格暴漲，原油價格將有機會多次反復確認百元的價格是否合理。由于缺乏較好的基本面支持，是否能夠確認站在一百美元價格之上，我們還需要觀察，從技術走勢上來說圖形相對漂亮，建議投資者目前謹慎對待，不要盲目追漲殺跌。如果未來會有大漲的行情，理論上應該是需要一個平臺整理的過程。

    燃料油市場分析

    6日受原油大幅上漲影響早盤滬油805合約以4368元/噸大幅高開，開盤全天維持寬幅震蕩格局，尾市以4340元/噸報一高開小陰線。持倉量為36424手，減少1098手。成交量比昨天有所增加。我們認為前幾日推薦的低位買入倉位可以繼續持有。

    據新加坡3月6日消息，亞洲油品紙貨價格周四上漲，柴油紙貨觸及紀錄高位，裂解價差創39年新高，受中國和印度的強勁需求提振。即月3月柴油紙貨價格上漲3.95美元，至每桶121.15美元，因原油價格觸及紀錄高位；3月和4月柴油跨月逆價差仍在1.85美元附近。4月柴油較中東迪拜原油裂解價差走闊0.72美元至每桶23.00美元，為39年高點，受中石化、中石油以及印度BPCL三大公司的需求增長提振。但3月航空煤油較柴油價差較上日的每桶20美分上漲70美分，受中航油對航空煤油的新需求帶動。3月燃料油紙貨價格上漲11.37美元，至每噸496.63美元；180-cst與380-cst燃料油之間價差持穩在15.75美元。4月燃料油裂解價差擴大至每桶貼水17.65美元，因中石油過去兩日大舉拋售。4月西方船貨流入量將達到一年高位的350萬噸水準，中石油為最大的套利交易商，預定了四船巨型油輪船貨。3月石腦油紙貨價格走強至每桶98.20美元，上漲2.94%；逆價差持穩在0.70美元。

    我們一直建議投資者密切關注原油動向，目前由于燃料油市場有其獨特的中國特色，供應較好，因此建議投資者不妨以反向的思路參與：外強內弱，當國際原油和新加坡燃料油價格大幅走高之時，慎重參與國內燃料油的多頭操作（從最新的原油價格創新高來看，我們國內的燃料油價格離前期頂部都還有一定距離，這和我們品種自身特點有關，因此需要注意）；但當國際原油和新加坡燃料油價格開始確認下跌趨勢時，大膽參與國內燃料油期貨價格的空頭操作。這種操作思路我們前面也一直在推薦，而且從目前的效果來看，收益甚高。