文華財經(jīng)（編輯 王亞男）--一、行情描述

　　周四（3月6日），連豆、豆粕全線反彈，頭又繼續(xù)下調(diào)，盤中一度觸及跌停。連豆0901合約以4742元/噸高開，多空資金較為謹(jǐn)慎，期價與持倉量同步下滑，最低至4616元/噸，徹底回補(bǔ)前期缺口后，多頭資金反撲，連豆增倉放量上行。終盤以4747元/噸收于十字星，交上一交易日收盤上漲51元/噸。而0809合約于昨日相反，走勢較0901合約稍弱，高開低走。這主要是前期跨合約套利盤今日獲利平倉使其反彈動能減弱。終盤收于5365元/噸，較上一交易日收盤上漲20元/噸。

　　連豆油周四仍維持頹勢，對前期受資金推動引致的虛高進(jìn)行技術(shù)修正。Y0809合約以13460元/敦短暫沖高至13690元/噸后一路減倉下滑，最低觸及跌停板12960元/噸，20分鐘后隨著部分空頭獲利減倉，跌停板被打開，終盤收于13068元/噸，較上一交易日大幅下跌416元/噸，但是連豆油的弱勢仍未得到改善。

　　連豆粕本周走勢強(qiáng)于連豆和豆油，表現(xiàn)出明顯的抗跌性，并且周日大幅反彈。主要原因是豆粕前期沒有跟漲，吸引大量資金進(jìn)入豆粕市場做多。0809合約開盤3590元/噸，最高3680元/噸，最低3542元/噸，收盤3669元/噸，較上一交易日收盤大幅上漲102元/噸。

　　周四晚間，CBOT豆油全線跌停，受此拖累，大豆也幾乎收于跌停，0805合約開盤后一路下挫，終盤收于1458.5美分/蒲式耳。較上一交易日收盤下跌49.5么分/蒲式耳。

　　二、市場成因分析

　　國際市場上，本年度全球大豆需求大于供給的狀況已經(jīng)確定，再加上全球通脹的大環(huán)境，國際大豆的強(qiáng)勢仍將維持。但是短期內(nèi)出口放緩的預(yù)期令投機(jī)基金大量拋售豆油期貨合約，任何利多的消息均被這種拋售氣氛淹沒，這意味著短期內(nèi)回調(diào)仍將持續(xù)，勢必拖累CBOT大豆走勢。目前機(jī)構(gòu)投資者在芳香的選擇問題上分歧加大。市場上某些分析師仍對后市上行空間抱有較大希望。MF Globle 的分析師表示，本年度CBOT大豆的目標(biāo)上檔將達(dá)17.85美元/蒲式耳。周四 MF Globle以14美元售出1500手看跌期權(quán)，而JP摩根買入1400手看跌期權(quán)。

　　國內(nèi)市場看，有消息稱，2008年豆油國儲庫存量加大，部分地區(qū)約為往年的3倍，標(biāo)志國內(nèi)豆油供應(yīng)量預(yù)期增加，對豆油期價產(chǎn)生一定沖擊。政策方面，政府表示計劃2008年CPI漲幅控制在4.8%左右，這對豆類產(chǎn)品價格的繼續(xù)上行產(chǎn)生一定心理壓力。但是發(fā)改委主任馬凱3月6日表示：目前食品價格的上漲是多方面的，主要是合理的恢復(fù)性上漲。而且承認(rèn)，此輪物價上漲是世界性的，涉及的因素很多，因而控制起來也是有一定難度的。這意味著政府的調(diào)控政策將根據(jù)實際情況進(jìn)行合理調(diào)整，而不是強(qiáng)硬措施。這將使市場對國家政策的恐慌度有所減弱。

　　從技術(shù)上看，連豆類各品種向上形態(tài)并沒發(fā)生改變，經(jīng)過近期的技術(shù)修正，期價探低后多頭人氣略有凝聚，空頭較為謹(jǐn)慎，部分選擇獲利減倉，期價收高，缺口支撐有效性再一次得到驗證。周四美盤繼續(xù)下挫，技術(shù)形態(tài)顯示上方壓力沉重，“三飛烏鴉”態(tài)勢目前看基本成立，短期上行無望。CBOT大豆0805合約將繼續(xù)向下測試1420缺口下沿支撐。

　　三、后市研判

　　綜上所述，國際豆類長期強(qiáng)勢仍將維持，但是受出口趨緩的預(yù)期影響，投機(jī)基金已經(jīng)連續(xù)三日大量拋售豆油合約，拖累豆類市場，使得利好消息以及周邊市場的提振作用難以發(fā)揮，因而近期調(diào)整仍將持續(xù)。周四連豆低位多頭人氣雖有凝聚，但是CBOT大豆的跌勢勢必影響連豆，今日連豆0809合約將向下測試5190元/噸支撐的有效性，0901合約以第一支撐位仍為4600元/噸。建議投資者關(guān)注缺口支撐，短線交易為主。

　　魯證期貨 王偉娟