文華財經（編輯 王亞男）--一、市場描述

　　3月5日，CBOT小麥連續0805合約在上交易日探低回升的基礎之上，以較上一交易日上漲17.5美分報收于1105美分/蒲式耳，日內電子盤繼續高開高走，呈現強勢。這顯然為強麥期價反彈上行注入了動力，但午盤豆油的跌停及油脂類走弱，也拖累了強麥導致尾盤收低，主力合約WS809開盤2219元/噸、最高2231元/噸、最低2191元/噸、收盤2211元/噸，較昨日收盤上漲11元，成交略有放大，持倉微幅增加，較其它品種表現出明顯的抗跌性，顯示表明較強烈的反彈意愿，但期價受制于均線，反彈之路可能較為漫長。

　　二、行情成因分析

　　國際市場分析；來自日本、約旦及伊拉克等國的招標采購無疑給CBOT麥價上行注入動力，通脹的市場環境下，黃金、原油再攀新高也給予其強力支持。在傳統小麥生產及出口大國澳大利亞宣稱其08年度小麥產量近乎翻倍的情況下，CBOT小麥期價重上1100整數關口，更顯示出其強勢運行的態勢，就目前情形看，能否繼續刷新歷史高點并不重要，重要的是高位強勢運行態勢已經基本確立，筆者已多次提及，作為全球半數以上國家食品的主要加工生產原料，其漲勢一經確立，短時難以逆轉，更何況通脹影響在日益加��？而種種原因形成的巨大價格差距，始終對國內小麥價格起著潛在的拉動作用。

　　國內市場分析：相對國際市場的供求緊張狀況，連續四年豐收的國內小麥市場供應相對寬松，國家通過最低保護價收購掌握了大量糧源，有著強大的市場調控能力，通過持續一年有余、每周一次的最低收購價小麥拍賣，對于穩定國內物價、保障人民基本生活起到了很大的作用，但應當看到，在通脹環境影響下，上述措施的實施也使得小麥比價偏低，種植小麥比較效益下降，長此以往，對農民的生產積極性有挫傷。從比價關系看：與最接近的農產品玉米相比，傳統的普通白麥與玉米的比價關系約為1：0.7-1，但目前我國的上述比價約為1：1.13。限制傳統出口、禁止能源轉化的玉米遠期合約期價已逾2000元噸，優質強麥期價何以難漲？

　　本周在安徽糧食交易批發市場進行的最低收購價小麥拍賣共計投放200.13萬噸，成交68.08萬噸，成交比率34.02%，較上周略有下降，價格維持穩定，對強麥期價影響不大。技術上，WS809總體運行并報收于昨日“十字星”之上，但受10日均線壓制，整理蓄勢的時間可能延長，但反彈趨勢難改。

　　三、結論及交易操作建議

　　基于以上分析，WS809反彈上漲總體趨勢不改，但蓄積動能的過程可能延長，建議投資者繼續關注2200一線支撐，保持多頭思路操作。

　　魯證期貨 趙磊