□本報記者 李若馨

　　曾在去年四季度出現強烈下滑的鋅價，最近一段時間強勢反彈，LME三月期鋅收至2800美元上方。業內人士分析，由于鋅基本面沒有出現改觀，所以此輪上漲主要是基于前期其他基本金屬價格上揚的補漲，中長期來看鋅價難以獲得支撐。

　　金屬價格或重新定位

　　近日鋅價顯著上揚，3月4日，上海期貨交易所交割期在5月的期鋅收于22670元/噸，隔夜LME期鋅價格則達到2825美元/噸，今年累計漲幅已達19.20％。而就在3個月前的2007年11月22日，鋅價剛剛下探至2150美元/噸的21個月新低。期貨市場價格的強勢提升是否意味著鋅價正在走出低迷？對此，業內人士卻并不認同。

　　“受到美元疲軟、國際大宗商品價格的走高以及匯率變化的影響，不止是鋅，金屬商品價格都存在重新定價的問題。”北京安泰科信息開發有限公司分析師馮君從認為，鋅價的此輪上漲實際上是對前期基本金屬普漲的一輪補漲。她表示，隨著全球性通貨膨脹預期的不斷加劇，金屬價格尤其是基本金屬價格正在被資本市場重新估值定價。也正因如此，今年來，LME六種基本金屬價格均有所上漲。其中，期銅、鋁、鋅、鉛今年以來的漲幅分別為28.26％、30.25％、19.20％和33.92％。

　　全球性供過于求

　　雖然價格跟隨其他基本金屬上調，但鋅的基本面仍然不被業內人士看好。馮君從表示，從去年開始國內鋅的基本面就從供求平衡走向了供過于求，國內鋅市場在2007年率先進入供應過剩階段，而全球性的供過于求狀態將在今年出現。令人難感樂觀的是，這種供過于求的市場環境將一直持續到2011年左右。

　　她指出，按照往年的慣例，鋅價在3月份將會出現一輪調整，受到雪災后重建因素的影響，4、5月份鋅價將再度調高，但高價格也將成為產量回升的催化劑，致使全年的鋅價低點出現在7、8月份左右。馮君從預計，2008年鋅價將在17000－25000元/噸之間震蕩。

　　基于以上的判斷，對于國內鋅企而言，2008年的業績亦將受到嚴峻挑戰。在有鋅業務的上市公司中，羅平鋅電（002114）、宏達股份（600331）、中金嶺南（000060）和西部礦業（601168）由于擁有鉛鋅礦資源，它們的資源優勢對鋅價低迷對公司業績的影響有所平抑。而對于沒有上游資源的企業，如株冶集團（600961）、馳宏鋅鍺（600497）、鋅業股份（000751）來說，較去年更低的行業利潤率，將使鋅業務在一定程度上拖累上市公司的業績。