天然橡膠： 　　東南亞現貨價格高位持穩，商品偏空氛圍和現貨堅挺供需面令價格展開振蕩。日膠跳空低開，K線顯示出現楔形看跌跡象。日圓加速升值令日膠上漲乏力。主要產膠國幣值加速升值則從成本面支撐交割維持高位。國內現貨價格走低至23200元，低于近月盤面價格近400點。目前內外盤、期現都出現一定幅度倒掛，有利于消化港口和上期所庫存。目前消費商仍有一定觀望情緒，導致市場參與度不足。個人認為，膠價需要在目前區間，通過基差維持高位的方式來消化高位庫存和持續攀升的天膠進口量。從另一方面看，原油走高造成通脹壓力，以及合成膠維持高位令天膠價格跌幅有限，有益于增加現貨企業使用天膠熱情。 　　技術上看，期價收長上影小陰線，日內低開，沖高回落，主力合約未能收復多空分界線，日K線轉空。周線跌破中期支撐，技術面轉空。由于日內金屬價格高位回調，料將對日膠形成壓力。 　　操作上，兩會期間，觀望為宜。激進投資者可嘗試性回調短空參與，24400止損。 □ 李國棟　 首創期貨