上海銅主力合約5月今天大幅低開后震蕩走弱，成交有所縮量，持倉大幅減少，尾市收低于67840元/噸。

     基本面分析，昨夜倫銅出現(xiàn)大幅下挫，整體大宗商品市場都出現(xiàn)了群體性的下跌，上漲泡沫被擠爆。銅短期內(nèi)消費一般，短期內(nèi)價格快速上漲的基礎(chǔ)仍然不穩(wěn)固。投機資金的獲利了結(jié)動作使市場回歸基本面，后市預計將出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)。基本面信息，隨著全球銅庫存的上升以及美國住宅市場需求的疲弱，世界最大銅生產(chǎn)者智利科得爾科公司2008年對美國出售銅合同溢價削減約0.75美分/磅，從4.25美分/磅下降至3.5美分/磅。另據(jù)消費者說，隨著市場的變化目前國際銅市場已從賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場。尤其是科得爾科公司正在面臨2008年對美國出口下降甚至失去一些業(yè)務(wù)的風險。作為基準的美國銅市場溢價也將對其它市場產(chǎn)生下跌壓力。為此，科得爾科公司對其它市場銅溢價幅度亦作了相應(yīng)調(diào)整，以便促使消費者成交更多的遠期購買合同，而防止由于現(xiàn)貨市場的波動而帶來的風險。其中歐洲主要客戶溢價削減10美元/噸，至115美元/噸，對韓國削減16美元/噸，至99美元/噸以及對日本和臺灣省削減13美元/噸，至102美元/噸等。總而言之，科得爾科公司決定銅溢價幅度普遍削減3~3.5美分/磅，但是其它銅生產(chǎn)者則難以確定交易價格，因為通常以科得爾科公司溢價用于參考。據(jù)了解，BHP公司確定的溢價則削減3美分/磅。通常溢價包括裝運和保險成本，再加上基于合同條款有關(guān)倫敦金屬交易所或者紐約商品交易所銅價格。現(xiàn)貨升水繼續(xù)上升為90美元。另外，中國長江有色金屬市場銅現(xiàn)貨報價為：67700～67900元/噸，中幅下跌。

     綜上所述，從供給方面看，08年年初，中國遭遇了50年一遇的暴雪災(zāi)害，南方部分地區(qū)電力和運輸中斷，致使部分重要礦山和冶煉廠停產(chǎn)或減產(chǎn)，直接造成了有色金屬供給的減少；與此同時，智利和南非也處于電力短缺狀態(tài)，使市場對有色金屬供應(yīng)緊張進一步產(chǎn)生了擔憂。從需求方面看，中國強勁的經(jīng)濟增長進一步刺激了“中國因素”對金屬價格的推動，隨著災(zāi)后重建和節(jié)后季節(jié)性消費高峰的到來，市場對中國需求較此前更加樂觀。近期 LME基本金屬價格全面回升，市場預期正從對需求不足的擔心轉(zhuǎn)向了對供給緊張的擔心。另外，美元繼續(xù)走弱以及能源價格攀升，也是有色金屬價格回升的重要因素。由于商品價格通常以美元計價，美元貶值會導致商品價格上漲。另外，美聯(lián)儲減息釋放的流動性并未流向新興市場，而是轉(zhuǎn)向了在通脹中最為確定的大宗商品。但短期內(nèi)銅價存在回調(diào)需求，且倫銅進入8500附近區(qū)域，此價格區(qū)間是銅市長期壓力區(qū)，市場繼續(xù)振蕩回調(diào)尋求支撐的可能性在增大。