李永民

　　自1月9日，黃金期貨在上海期貨交易所上市以來，由于黃金特有的保值性、價格敏感性特征，很快吸引了市場的注意力。從正式推出至今不到兩個月的時間內(nèi)，滬金主力合約成交量、持倉量雙雙大幅增加，國際黃金市場上已經(jīng)出現(xiàn)了中國的聲音。但是，和COMEX相比，滬金成交量和持倉量還比較少，對國際金價影響力度有限。分析國際黃金價格走勢就不能不考慮COMEX的價格變動。

　　翻開K線走勢，可以看到，從近一段時間看，黃金期貨走出了非常穩(wěn)健的上漲行情。以COMEX主力合約804為例，由07年8月初的682美元上漲至3月3日最高價992美元，132個交易內(nèi)，上漲幅度達到310美元，平均每個交易日上漲2.35美元左右。

　　仔細分析近期走勢，發(fā)現(xiàn)COMEX走勢有幾個特點：

　　1、多頭操盤非常穩(wěn)健、波段操作的手法非常明顯。從07年11月15日開始沖擊800重要心理關(guān)口起，經(jīng)過26個交易日的振蕩整理，持倉量由35790增加到59560，增倉幅度達2萬多張，從12月20日開始，以800美元/盎司為起點，展開一輪新的上漲行情；而從1月16日開始沖擊900美元重要心理關(guān)口，經(jīng)過24個交易日的振蕩之后，持倉量增加16萬多張，在多頭積蓄充足能量之后，從2月18日開始又展開了新一輪上漲行情。

　　2、多頭已經(jīng)牢牢控制盤面走勢。從07年8月開始至今，黃金期貨一直處于非常規(guī)范的上升通道之中，期間經(jīng)歷了三次比較大回調(diào)整理過程。第一次由07年11月18日的最高價861回調(diào)至當年12月3日的最低價789.7；第二次由1月15日的最高價922.5回調(diào)至1月22日的最低價855；第三次由1月30日的最高價942.2回調(diào)至2月5日的888.4，但每次僅回調(diào)至0.382位置就反彈回升，這中盤面表現(xiàn)符合強勢整理的行情特征，這說明多頭牢牢控制著大盤走勢。

　　3、大盤上升過程種量價關(guān)系配合較好。如從07年11月15日開始至12月20的回調(diào)整理過程中，持倉量增加2.5萬張左右；而1月16日至2月18日的回調(diào)過程中，持倉量增加了16萬張之多。由于每次回調(diào)過后，持倉量都不同程度增加，表明多頭在回調(diào)過程中已經(jīng)悄然介入，而多頭的介入為后市積聚了充足的能量；行情發(fā)動后，價升量增，成交量、持倉量和價格的密切配合使金價上漲非常穩(wěn)健。

　　同時，其他因素對黃金價格上漲提供支持

　　1、從近期看，疲軟的美國經(jīng)濟難以抬高美元指數(shù)，從而對黃金價格具有支撐作用。

　　從07年4月份美國爆發(fā)次貸危機以來，盡管美聯(lián)儲采取了向銀行注入資金、降低利率等一系列措施，但由于這些措施從實施到見效具有一定的時滯，所以，這些措施很難在短期內(nèi)徹底扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟疲軟走勢。2月27日，美國商務部公布今年1月份美國新房銷售量比前一個月下降2.8%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整按年率計算為58.8萬套，是1995年2月以來的最低點。 這是美國新房銷售量連續(xù)第三個月下降。與此同時，新房銷售中間價1月份下降了4.3%，降到每套21.6萬美元，為2004年9月以來的最低點。美國的房貸危機已經(jīng)開始向銀行和其他行業(yè)轉(zhuǎn)移，據(jù)統(tǒng)計，美國2月ISM制造業(yè)指數(shù)48.3，較上月下降了2.4，下降幅度為5年來最大，盡管海外訂單數(shù)量處于緩慢增長之中，但由于增速在下降，新訂單指數(shù)總體上仍繼續(xù)下降。美國2月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)從1月季調(diào)后的51.5降至44.5，低于預期的49.7，也是自2001年12月以來的最低值。周五發(fā)布的另一份數(shù)據(jù)則顯示，美國2月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值從1月的78.4降至70.8，預期和2月初值均為69.6。公布的數(shù)據(jù)增加了投資者對美國經(jīng)濟衰退的憂慮。由于美元指數(shù)與黃金價格呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系，美元指數(shù)走軟構(gòu)成金價上漲的一個重要因素。