在上一交易日，農產品市場剛剛經歷了牛市當中的大幅震蕩，大豆、油脂和白糖均出現跳水下跌，然而前期不被投資看好的玉米卻表現堅挺，主力合約9月合約收在1857元/噸，這已是連續二個交易日站在前期上檔壓力線之上。

    　　自去年年底中國緊縮了玉米出口之后，國內玉米市場似乎成了與國際市場毫不相干的市場，雖然國際市場玉米大幅上揚，但國內玉米價格持續低迷，賣糧農民開始叫苦連天。

    　　從國內局部短期的市場供應來看，國內玉米似乎并不具備走強的基礎，表現最明顯的就是國儲玉米拍賣成交情況，成交率非常低，幾乎是流拍，再流拍。

    　　然而進入3月之后，期貨玉米價格開始上揚，遠期合約已經攻擊到近1900元/噸左右的價格，這與東北地區的現貨價格形成了明顯的反差，長春車板價1380元/噸，大連玉米平艙價也只有1580元/噸，期現差價擴大到300元/噸。玉米市場的各種價格關系顯然處在混亂之中，國內期貨價格試圖跟上國際市場飛揚的價格，但國內現貨價格就是不跟進，這導致差價越拉越大。搞清楚未來玉米市場各種價格關系如何重新定位，是期貨投資者要深思的問題。

    　　有人把國內國際玉米市場價格的背離歸結為國內玉米供應面的寬松，從短期來看這樣的判斷沒錯，但如果把玉米的供需關系等同于國內小麥，可能有失偏頗。國內國際價格背離最明顯的例子是小麥，雖然國際市場小麥早就創出歷史新高，而國內小麥現貨價格卻紋絲未動。玉米和小麥的區別在以下三點。

    　　首先價格是傳導機制不同。玉米和小麥不是同一季作物，雖然玉米和小麥在飼料加工上存在少部分的替代關系，但玉米的價格漲落更受到大豆比價效應的影響，大豆和玉米都是秋季作物，本身存在土地之爭，受同一天氣背景影響，而且在飼料需求終端，都受養殖業興衰的制約。

    　　大豆和玉米的比價效應并不僅僅局限于心理層面，這其中農民是最關健的因素，如果國際市場大豆價格持續高居不下的話，那么將帶動國內大豆價格走高，于是，農民開始減少玉米種植，繼而轉向大豆。從時間上講，國際大豆價格向國內玉米市場傳導中間有一個作物生長周期，換句話說，國內玉米價格的啟動將落后國際大豆大約一年的時間。進入3月，我國東北產區開始進入春耕期，這是決定大豆玉米面積分布的最關健的時期，因此我們看到，剛剛進入3月，國內期貨玉米價格開始上揚，而東北現貨玉米價格也開始蠢蠢欲動。

    　　第二點是小麥和玉米的國家平衡的力度不同。在2006－2007年間，國家幾乎將小麥一半總產量通過最低價收購變為臨時庫存，一旦市場短期供需失衡，國家會對小麥價格實施強力調控。但玉米是所有大宗性農產品中商品化率和周轉化率最高的品種，市場短期的供需變化對價格有著極其明顯的影響，表現在價格波動上，就是漲容易漲過頭，跌也容易跌過頭，目前的東北的現貨價格就是處在這樣的狀態。

    　　第三，從國內供需關系來看，并不支持玉米長期低迷，原因是我國的玉米供應并不象小麥那么十分的寬裕，在上一個產季，國內東北玉米已經受到了近五十年未遇干旱的侵擾，而今天伊始，中國南方又是一個五十年未遇的雪災給我們拉響了“拉尼娜”的警報。最近松花江的枯水位，河北森林的自燃和提前一個月而至的沙塵暴，都預示著北方的春旱已經開始。

    　　國內玉米種植面積的緊縮，預期之中的天氣災害，加上少得可憐的玉米庫存，都預示著上半年玉米價格將重新步入牛市歸途。