內外盤大豆期價聯袂技術調整，但趨勢并未逆轉 長城偉業 劉幸華 在持續上揚一個月之后，進入三月初期，CBOT大豆期價遭遇多頭回吐以及技術調整壓力，周二大幅下跌，主力合約805合約重挫48.75美分，收于1510.75美分，后續807合約則收在跌停1520美分。當日大宗商品原油期價重挫帶動豆油走低，引發豆類期價全線下滑。大連豆類期價聯袂走低，市場傳言中國政府將拋售豆油庫存抑制價格過快上漲，給予多頭獲利回吐理由，致使期價急速回落。 美盤大豆期價在二月底進入牛市高峰，累積了較大的獲利回吐，技術指標亦進入嚴重超買區，技術修正壓力呼之欲出。此時若有外在因素的推動，期價出現快速調整的動能即增大。當日原油和貴金屬期價大幅走低，原油下破100美元，促使商品期價全線回落，美盤豆類走勢亦受影響而下挫。有關中國方面的因素亦給行情增加變數，市場傳言中國政府將拋售國儲豆油抑制價格，給多頭提供了平倉的理由，但該因素預計是短期影響，不構成期價反轉之動力。因中國國內的巨大供需缺口需要持續穩定的采購國際大豆和豆油，從而對國際大豆市場形成旺盛的需求，對美豆市場有較長的支撐影響。南美新豆目前正在收獲過程中，巴西大豆產區天氣較佳，油世界預計今年巴西大豆產量可能達到6070萬噸，可能比上年度高出200多萬噸，但阿根廷大豆產量預計將低于去年水平，為4790萬噸，比去年低110萬噸，兩廂沖抵，使得南美新豆總產比去年的增幅預計僅100多萬噸，對于本年度全球供需缺口可能達到近2000萬噸的格局無濟于事，因而本年度大豆供需緊張的局面仍在持續。美豆期價周二的快速調整主要技術調整，不足以構成反轉行情，因而期價后期的調整空間較為有限，在技術指標得到修正之后，期價將走穩回升，主力五月合約近期在10日均線有一定的支撐， 大連豆類期價周二高開低走，大幅下挫，期價受到多頭獲利回吐的打壓，以急速下跌的方式進行技術調整，配合期價的重挫而有市場傳言說國家將拋售豆油庫存以及有關部門要求各地主要壓榨企業將豆油庫存銷售，不得囤貨，保證市場供應。筆者認為，市場傳言并非行情快速調整的主要原因，而是期價走勢的自我修正。尤其豆油期價經過持續兩個漲停之后若周二再封漲停將觸及交易所控制風險之條規，且盤初豆油五月合約還因空頭止損而沖擊漲停，多頭逢高獲利平倉正當其時，期價下挫亦在預期之中。而豆油的下挫帶動了連豆及粕價大幅下滑，從而出現大跌行情。從后市看，連豆市場周二的下滑釋放了回調壓力，基本面的形勢沒有發生變化，期價的后續調整空間有限。周二美豆期價雖然重挫，但連豆市場已提前消化美豆下挫的沖擊，預計周三大連豆類期價將現先抑后揚行情。

    劉幸華 電話：（021）68400696、68400785×111 MSN: xinghualiu2404@hotmail.com 3月5日