臺灣某位全臺聞名教授上周跟筆者聯絡,由于2/24(周日)兩位臺灣最高執政大選的馬、謝兩位候選人舉辦電視辯論,教授認為辯論鐵定會差槍走火,次日2/25(周一)股市一定會大跌,在辯論之前的周五(2/22最后一個交易日)收盤前筆者便幫他選了一個臺指選擇權3月份買進7800點賣權,價格在220點(他等于是空單,當時3月份臺指期貨收在8038點),結果辯論平和收場,周一臺指期貨開盤大漲超過150點,他的部位價格馬上跌到160點(前后僅1小時,損失60點,達25%),筆者要他馬上平倉(教授說他想再放著看指數會不會跌下來再出場,這樣看會不會少賠一點),我說期貨的策略就是要輸得起,一定要認賠,后來他聽從我建議出場,到周三短短三個交易日,臺指期貨上漲逾400點,他如果留到周三損失已經超過60%的權利金(權利金由220點,三天已經跌到100點左右),所以足見當時平倉是非常正確的,這證明一件事,要在期貨市場活下來,認賠停損是首要的策略。

　　本文的故事主角KING(他不提供大名),30歲那一年，KING因公司突然倒閉被資遣，幾百萬的房貸及小孩生活費壓得他喘不過氣來，加上他自認為臺大財經科系畢業,所以不愿屈就NT 5萬以下月薪的工作(所以在臺灣會失業,當時筆者覺得這種人真是臺灣新一代的悲哀)。不過，他靠操作摩根臺指期貨選擇權，以 30 萬元本金，5年左右獲利近 1000 萬元,這也算一個臺灣奇跡,經過他同意把他賺錢的方式跟大家分享:

　　摩臺指和權值股關聯性更大

　　KING說所謂摩臺指就是在新加坡掛牌的摩根臺股指數期貨,雖然不在臺灣發行,但是美元計價以臺股幾乎是前100大的權值股票為成分股(類似ETF,會隨股價動態調整成分股), 新加坡摩臺指與臺指期雖然指數成分股相似,但臺指期交易人以本土散戶為主,對臺股比較熟稔,對外資法人來說,因國際指數多挑選大型股為成分股,摩臺指比較接近外資持股,成為法人較佳的避險工具,所以KING喜歡操作摩臺指,因為只要抓住法人的操作方式,獲利機會就比較大,KING自己設計一個程序把臺股前50大權值股做成EXCEL,盤中注意變動進場,如盤中出現漲:跌=15:35(漲和跌的家數比較),而且較大的權值股都在下跌,此時可以進場放空,成功機會也比較大。

　　摩臺指操作重點

　　1.外資于臺股現貨市場買(賣)超超過100億連續三個交易日一定要翻多(空) 。

　　2.前10大權值股只要5檔以上不斷創新高(低), 一定要翻多(空) 。

　　3.正(逆)價差如果持續,配合技術線日線收紅K棒連續2日以上,

　　一定要翻多(空) 。

　　中長線操作的操盤人

　　外資不玩短線只做波段,跟KING很像,KING自認個性受不了忽多忽空的心態，看的是較長的波段，屬于長線投資人。他基本主軸是當股市形成趨勢時，只要掌握大方向和趨勢，時間會給波段操作者豐厚的利潤。回檔的價差，則不是他要追逐的。他一年進出已經由原來100多次(每次約10-30口不等)下降到30次,但是通常都是重押而且不輕易出場,近其操作不錯(見圖一),最近一次多單獲利已經185萬出場,原因是成交量已經報出巨量(見紅圈部分,但下表成交量的未平倉量還逆勢減少),顯示籌碼混亂當沖盛行,先行出場落袋為安。

　　圖一:2007.10-2008.2,KING波段操作圖

　　結算日外資尾盤常有大動作

　　而就摩臺指結算日而言,也是一個買入的時機,雖然此時的成本較高, 在2004.11摩臺結算前幾天,當時摩臺未平倉量達到10萬口也算是歷史高點,于是在11月25日買入摩臺指當月30口空單(一口保證金幾乎都比臺指期貨低),果然在11月26日結算當日尾盤大幅收黑,最后一盤大幅被外資賣超80億,2008.2.27近期結算也出現相同狀況,顯示外資在摩臺其著墨甚深,作多態勢明顯,讓空頭知難而退