本周大豆繼續強勢風范，期價不斷創出新高。特別是豆油更是一路高歌猛進，漲幅驚人。對于大豆后期走勢將如何演繹，我們的觀點依舊沒有變化，爭奪種植面積為行情主流階段大豆市場強勢特征仍將繼續保持。

    　　1、 美國新季作物面積爭奪仍是大豆近期行情的主要焦點。由于07/08年度大豆供需格局偏緊，因此今年美國大豆種植面積能否得到實質性的恢復成為能否緩解08/09年度供應緊張矛盾的決定性因素。從美國農業部展望論壇預期數據看，今年美國大豆種植面積將達7100萬英畝，雖然比去年增加740萬英畝，但距市場希望的增加1000萬英畝仍有一定差距，而且照此水平推算的話，08/09年度期末庫存僅為1.69億蒲式耳，和07/08年度期末庫存1.6億蒲式耳并無明顯變化，這也表明如果美國大豆今年種植面積最終定格在7100萬英畝左右水平的話，大豆供應緊張的格局將繼續保持，特別是考慮到07/08年度大豆的價格與06/07年度相比有了大幅上漲，如果在創出歷史新高的價格出現之時仍然無法使供需格局發生改變的話，大豆的牛市行情必然將延續下去。不過目前距美國農業部種植意向報告出臺還有一個月時間，美國農戶最終的選擇仍存較大變數，特別是大豆價格的不斷上漲無疑將大大增加農民種植大豆的積極性。不出意外的話，美國大豆最終種植面積將高于農業部預期，而現階段大豆價格仍將通過繼續上漲來進一步增加對種植面積的爭奪。

    　　2、 油脂市場需求強勁支持大豆價格長期走強。由于原油價格的不斷走高，生物柴油的需求持續增長。而目前全球生物柴油用量遠遠低于其產能，生物柴油的需求增長仍有很大潛力。預計08/09年度全球植物油將呈現供不應求的格局，這將保證了豆油價格的長期堅挺并進而影響大豆的走勢。而國內由于前期南方大部分地區遭受罕見冰凍雪災，致使秋冬種油菜大面積受災，特別是貴州、湖南、江西等地更為嚴重，據統計全國冬油菜受災面積達4891萬畝，占總面積的48.4%。在此利多消息刺激下，本已強勢的豆油價格更是一飛沖天，并帶動了相關品種的全線大漲。

    　　3、 美元貶值及商品整體通脹格局使大豆價格面臨重新定位的可能。今年以來CBOT大豆價格已經打破了三十余年的震蕩區間，由于農產品具備較強的產量輪回規律，僅靠供需格局的變化很難真正突破傳統區間，而近幾年美元的持續貶值及原油價格的不斷走高，已經引發了商品市場的整體通脹，大量的投機資金涌入農產品市場，市場格局發生重大變化，大豆價格已經具備了重新定位的條件。因此在評估大豆后期走勢時不應束縛在歷史的框架中。

    　　綜上，大豆目前行情仍將以通過繼續上漲來爭奪種植面積因素為主導，強勢格局依然明顯，至少在今年美國作物種植面積有明確定論以前都不太可能出現變盤機會。但由于種植面積數據對行情影響巨大，因此三月底美國農業部種植意向報告出臺時間前后大豆價格有大幅波動的風險，去年玉米走勢即為前車之鑒，應適度回避風險。而長期即便種植面積大增出現調整，大豆的供應偏緊的格局也難以得到實質性緩解，牛市行情仍將難以撼動。操作上近期仍應堅持多頭思路，不宜盲目找頂，多單至少可持有至三月中下旬。而長期走勢需要等到種植意向報告出臺后再對供需格局作出評估。