⊙中誠期貨 陳東坡

　　價格運行

　　2月25日到2月29日，現(xiàn)貨市場先大跌兩天之后開始進入橫盤整理階段。前兩個交易日雖然市場大跌，但并沒有跌破近期低點，而是觸及之后略有反彈；但由于這兩個交易日跌幅過深，雖然后三個交易日以上漲為主，卻仍然沒有達到之前一周收盤價。周中主要的基本面消息是周二大跌后，市場統(tǒng)計顯示滬深兩市整體市盈率回落到26倍，市場再次出現(xiàn)投資機會，在一定程度上遏制了下跌趨勢。

　　期貨合約走勢上，當(dāng)月合約0803與指數(shù)互動較為明顯，兩者之間的價差基本上保持在300到350點左右。而近月合約和遠月合約走勢與現(xiàn)貨偏差較大，出現(xiàn)了明顯的反轉(zhuǎn)跡象，周五收盤價格基本上已經(jīng)收復(fù)全部失地，合約的基差也出現(xiàn)擴大跡象。

　　交易機會

　　0803合約的基差走勢與此前一周較為相似，仍然保持了一種變化不大但略有下跌的情況。由于該合約距離到期仍然有三周時間，目前將近300點的基差水平較為正常，期現(xiàn)套利的利潤空間不大，但可能存在較大風(fēng)險。因此可以適當(dāng)單邊作空該合約，不建議建立期現(xiàn)套利頭寸。而由于近期出現(xiàn)了近月和遠月合約與現(xiàn)貨基差擴大的情況，投資者可以建立空0803多遠期的跨期套利方式。