鎳價自07年年中暴跌后，最近幾個月穩定在25000-30000美元/噸(11.35-13.6美元/磅)區間。鎳價的暴跌緊隨著全球不銹鋼產量的大幅下降(不銹鋼占到鎳總消費的三分之二)。在07年的后六個月，我們估計全球不銹鋼產量同比下降8.5%，奧氏體不銹鋼(含鎳)產量異常同比下降15%。

　　圖：鎳價及LME庫存

　　圖：全球不銹鋼產量同比增長率

　　全球不銹鋼產量的大幅下降導致鎳大幅過剩，LME鎳庫存較一年前多了約4.4萬噸。另外，市場上還充斥著大量的非LME可交割鎳庫存(鎳鐵和鎳廢料)。不過，LME庫存出現穩定的跡象，不久可能就會開始減少。

　　本季度不銹鋼產量出現少量恢復，特別是在歐洲，但全球產量可能仍同比下降5%。然而，來自不銹鋼市場的報道稱08年2季度歐洲和大部分亞洲地區的情況看起來會好一點。

　　鎳生產商和貿易商稱，在過去6個月許多不銹鋼生產商大幅削減了庫存之后，2季度交割的現貨詢價開始增多，。

　　圖：08年生產自含鎳不銹鋼轉移至不含鎳的過程可能會中止，因為鉻短缺

　　另一可能不久就支撐鎳需求的因素是鉻鐵短缺不斷增加，產量從低鎳和不含鎳不銹鋼上重新返回到高鎳等級不銹鋼上。

　　在南非電力供應中斷之后(南非占了全球鉻鐵供應的55%)，南非一鉻鐵生產商通知它的歐洲客戶稱它在4月-6月的季度中僅能交付合同供量的85%。

　　最近幾年不銹鋼產量從標準的含鎳300系列不銹鋼轉移到低鎳(200系列不銹鋼，含錳)和不含鎳不銹鋼(400系列)上了。

　　所有品級均含鉻14-18%，但200和400系列不銹鋼鉻含量的約85-90%來自原生鉻鐵，而僅僅10-15%來在再循環廢料。相反，300系列不銹鋼的50%的鉻來在再循環鎳-鉻廢料。如果鉻鐵成為制約因素，那些原本生產富含鎳不銹鋼而現在轉移出去的生產商將不得不再折回頭。直到現在，不銹鋼廢料的供應(含18%的鉻和8%的鎳)仍非常充足。