鋅：

    基本面：

    1、商品市場人氣與OECD經濟疲軟脫鉤。

    幾個月來，商品市場一直處在宏觀經濟環境惡化和個別商品市場的基本面緊張之間.，后者明顯占得了上風.幾種商品的價格，包括原油，金，和大豆創出了有史以來的新高,盡管股市進一步走弱.最近投資者的活動趨勢表明，市場參與者沒有完全地得到確認，發達國家緩慢的經濟增長 軟.過去的經濟周期里，凈投機者持倉在整個商品市場上趨向于與密切地與OECD領先指標的變化保持相關.然而，我們注意到了去年后期以來的顯著的背離,

     圖中顯示，基金凈持倉在商品市場上達到了創紀錄的水平，盡管OECD領先指標劇烈下降.我們認為，這是商品基本面過去年幾年里已經發生結構性轉變的明顯信號– 其中發展中國家已經占得需求增長的先機，而供應方面的制約正在惡化– 已經開始上升至高于當前的經濟擔心之上，并在商品投資者中得到更大的引力.

    2、整體庫存高位，價格受到拖累。

    交易所庫存迅速上升，亞洲的庫存下降可能加速,但是市場處在過剩狀態，供應量將會進一步上升，預期總庫存會進一步增加.

    盡管中國市場過剩，高鋅價和最近的產量損失可能會阻止鋅出口量的顯著增加.精礦供應增長快速地激發強勁的精煉產量. 礦供應可能進一步在今后上升,但是冶煉瓶頸可能會形成.近端合約保持小量的貼水,但是更遠期的價格曲線已經變陡， 27個月的價格交易中為$2,300.暗指波動率沿著價格曲線下降，盡管最近近端價格的上漲。如果出現主要的產量損失，價格可能會有上漲風險。但隨著供應充足，我們預期價格會向$2,350修正

    3、國際鉛鋅小組報告出臺，2007年鋅市場總體平衡。

    國際鉛鋅研究小組估計，鋅市場缺口從2006年352,000噸縮小至2007年的15,000噸, 精煉鋅的供應量年比非常強勁地增長747,000噸 (+7.0%) 達到1139。4萬噸，超出精煉鋅需求量1140。0萬噸約410,000噸(+3.7%).值得注意的是,2007年礦供應量上升非常強勁年比達962,000噸 (+9.2%)至1143。1萬噸,受到中國礦產量增長20.9% 的推動.

    技術面：、

    外盤鋅價短期沖高，上破壓力線，但是否為有效突破還需觀察。

    操作策略：離場觀望。

    聯系熱線：61090829 13917205607　　朱君　先生