新紀元期貨 車勇

　　由于受到美元貶值、全球通脹以及生物能源導致需求增加等因素的作用，導致全球的農產品價格呈現出大幅上漲，紛紛創出歷史新高。其中國際小麥除了受到上述因素的作用外還受到干旱等氣候原因導致減產，全球供應大幅下降，庫存消費比達到30年來的最低水平，共同催生出小麥價格大幅走高。

　　如今盡管新糧播種面積有所增加，但是現階段還難以有效改善不斷惡化的供求關系。與此同時，其他農作比如玉米和大豆因與生物能源關系密切，價格飛漲，也引發了各農產品之間的爭地“戰爭”，小麥為了爭奪更多的耕地，不得不追趕其他農產品的上漲幅度。由此引發國際小麥期貨價格在高位呈現出瘋狂勢頭，輕松突破1000美分整數大關，隨后還創出了擴板后漲停。目前已經到1200美分以上，其上漲已經達到了瘋狂之極的地步。

　　外盤的瘋狂上漲極大的激發了國內投資者做多國內小麥的熱情，似乎再晚一步就買不便宜的小麥。與此同時我國政府又調高了小麥最低收購價，從0.72元/斤上調到0.75元/斤。再加之節后資金回流，市場資金富余等。這些利多因素共同構筑了國內小麥期貨價格上漲的基礎。在上述利多因素的作用下，國內強麥期貨價格節后上漲200余點。

　　目前國際市場還在瘋狂，內盤眾多投資者追漲意愿強烈。但是作為投資者可能只看到利多一面，根本沒有從實際角度出發來看待當前的麥市，這樣盲目參與投資很容易造成偏差。

　　首先來分析國家提高3分錢的小麥收購價格，其實這3分錢已經在市場得到反映，不要認為國家提高了3分錢就認為是個大利多，不管價格漲到哪里也不能消化完該因素所帶來的利多動能，這是個極端錯誤的想法。其實投資者不妨撇開市場的雜亂無章的信息，單從0.75這個最低收購價格出發來研判行情。0.75元/市斤折合成1500元/噸的普通小麥價格。既然國家這樣規定了價格低線，相信國家今年6月份小麥收獲之際一定會以1500元/噸收到小麥，那么強筋麥大約就會在1800元/噸注冊成倉單，再加上一定的利潤，大概在1900-2000元/噸的水平，那么后期如果沒有意外的話，高高在上的強麥期貨價格將會向2000元/噸的價格靠攏。

　　其次，從2007年12月20日起取消小麥、稻谷、大米、玉米、大豆等原糧及其制粉的出口退稅。隨后我國又決定從2008年1月1日至12月31日，對小麥、玉米、稻谷、大米、大豆等原糧及其制粉共57個8位稅目產品征收5%至25%不等的出口暫定關稅，其中麥類和麥類制粉出口暫定稅率分別為20%、25%。上述政策的實施的目的非常明顯就是為了通過增加進口、減少出口來增加國內的供給，相對緩和國內供需矛盾的局面，從而盡可能達到抑制價格上漲的目的。不過這樣將切斷國內糧食價格聯動途徑，將一定程度上減弱國際市場糧價對國內價格的帶動作用，盡可能減弱國際糧食價格上漲對國內物價水平的推動作用。

　　目前投資者不要認為國際市場的上漲國內一定能夠上漲。目前小麥市場國際與國內是有區別的，且區別很大。國際市場緊張，庫存達到30年來的最低水平，庫存消費比達到了聯合國糧農組織認為的警戒線水平，相反國內庫存相對充足，庫存和消費比在35%左右。而進出口政策的調整又基本上切斷了國內與國際市場的聯動性，所以國內市場更加體現國內狀況。目前國內市場已經對提價和通貨膨脹，甚至對國際市場的上漲做出了反應，因此再度上漲能否持續，投資者需要冷靜對待。