中國(guó)銅價(jià)屢屢跑輸國(guó)際價(jià)格，令國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)中分析師們對(duì)于“現(xiàn)貨充裕”還是“中國(guó)需求”的問(wèn)題打起了“口水戰(zhàn)”。

    　　在這波行情中，國(guó)外市場(chǎng)上仍舊將原因歸結(jié)為“中國(guó)因素”。BNP Paribas的金屬日評(píng)稱：“有很多交易商的觀點(diǎn)認(rèn)為中國(guó)的需求保持強(qiáng)勁，盡管越來(lái)越多的信號(hào)顯示西方經(jīng)濟(jì)減緩。但中國(guó)1月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)顯示，通貨膨脹為7％左右為11年來(lái)的最高位。”

    　　“除了美國(guó)之外的其他地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)，還是給了我們一些樂觀的預(yù)計(jì)。因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)正在為商品的需求提供強(qiáng)大支持，并且抵消了對(duì)工業(yè)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)的出口下降。”UBS的John Reade說(shuō)道。

    　　但國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)卻對(duì)此做出了另一番解讀。江南期貨認(rèn)為：中國(guó)春季消費(fèi)成為市場(chǎng)看漲的理由，節(jié)后不斷有貨源進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。全球銅供需處于平衡狀況，中國(guó)進(jìn)口銅的增加將直接導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)階段性需求短缺，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)卻受到了進(jìn)口銅到港以及現(xiàn)貨充裕的壓力。每次春節(jié)后幾周，上期所庫(kù)存都會(huì)出現(xiàn)大幅增加，這是備庫(kù)行為所致，并不能反映中國(guó)真實(shí)的消費(fèi)情況。

    　　長(zhǎng)城偉業(yè)分析師景川在周報(bào)中也提出了相同的觀點(diǎn)。近期市場(chǎng)的上升主要是由于倫敦方面庫(kù)存的不斷下降帶來(lái)的支撐，但同時(shí)中國(guó)方面庫(kù)存增加卻開始對(duì)現(xiàn)貨構(gòu)成壓力，前期兩地差價(jià)關(guān)系導(dǎo)致的進(jìn)口銅已陸續(xù)到港。而且倫敦銅庫(kù)存減少主要來(lái)自亞洲倉(cāng)庫(kù)，這預(yù)示著中國(guó)進(jìn)口銅的繼續(xù)增加，這使得上半年中國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)貨更為充裕，對(duì)期貨市場(chǎng)構(gòu)成了一定的壓力。