文華財(cái)經(jīng)(編輯 張紅艷)--隔夜倫銅自早盤的高位大幅回落，收盤下挫100美元/噸，現(xiàn)貨升水亦同步下滑。倫銅的回落主要受到昨晚日庫(kù)存大幅增加的影響，在經(jīng)過(guò)連續(xù)兩日庫(kù)存的增加后，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步擠空的擔(dān)憂開始緩解，部分多頭獲利了結(jié)的行為開始出現(xiàn)。但是從總持倉(cāng)規(guī)模上看，擠空的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

　　 滬銅今日低開低走，收于日內(nèi)低位，持倉(cāng)量大幅減少，反映出多頭平倉(cāng)壓力開始加大。

　　今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貼水小幅收斂，如果這種局面得以持續(xù)，將會(huì)對(duì)滬銅的調(diào)整期到一定的制約作用。

　　 雖然從供需狀況看，當(dāng)前全球精銅的供應(yīng)緊張程度相比2006年同期要寬松許多，倫銅再度運(yùn)行到8500美元上方似乎炒作的因素較大，但是從2006年至今美元貶值接近20%，這也將會(huì)再以美元標(biāo)價(jià)的倫銅價(jià)格上有所體現(xiàn)，因此筆者認(rèn)為，考慮到通脹和美元因素，目前倫銅即使創(chuàng)出新高，也依然不存在過(guò)多的市場(chǎng)泡沫。

　　 滬銅市場(chǎng)目前主要受到庫(kù)存的壓力整體偏弱，目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)何時(shí)啟動(dòng)依然是影響銅價(jià)的重要因素。只要國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水能夠再度出現(xiàn)，預(yù)計(jì)滬銅就能夠擺脫目前的弱勢(shì)，因此未來(lái)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)弱將直接關(guān)系到本輪調(diào)整的時(shí)間和空間。

　　 從技術(shù)面看，短期倫銅8000-8100區(qū)間，滬銅主力合約的64500一線均有較強(qiáng)的技術(shù)支撐。

　　 操作上，中期繼續(xù)維持多頭思維，短期觀望。

　　 中信建投期貨 楊軍