本年1月份國(guó)內(nèi)受到了50年來(lái)最嚴(yán)重的雪災(zāi)，大量農(nóng)作物受到致命打擊，其中冬油菜受災(zāi)面積達(dá)總種植面積的48.8%，冬油菜的大幅受災(zāi)引發(fā)了對(duì)國(guó)內(nèi)植物油供應(yīng)的擔(dān)憂，從而影響國(guó)內(nèi)豆油、菜油期貨出現(xiàn)大幅上漲。菜油期貨連續(xù)三周出現(xiàn)大幅上漲，上漲幅度達(dá)15%左右，成交量及價(jià)格都創(chuàng)出上市來(lái)的新高，表現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的多頭走勢(shì)。豆油期貨同樣連續(xù)三周大幅上漲，幾乎每天一個(gè)新高，上漲幅度達(dá)15%左右，同樣出現(xiàn)了成交量也創(chuàng)出新高。另一方面國(guó)際豆油、大豆也屢創(chuàng)新高，使得進(jìn)口大豆、豆油成本增加，從而支撐了國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)。目前需要提防連續(xù)大幅上漲后可能出現(xiàn)的技術(shù)性回調(diào)，整體的多頭趨勢(shì)仍會(huì)繼續(xù)延續(xù)下去。

　　?冬油菜受災(zāi)，引發(fā)國(guó)內(nèi)植物油供應(yīng)擔(dān)憂。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度，截至2月14日，湖南、江西、貴州、湖北、四川、廣西、安徽、云南、浙江、廣東、重慶、江蘇、陜西、河南、山東、甘肅、福建、上海、寧夏、山西等20個(gè)省(區(qū)、市)因低溫凍害作物受災(zāi)面積1.78億畝，其中，成災(zāi)8781萬(wàn)畝，絕收2645萬(wàn)畝。油菜受災(zāi)面積4891萬(wàn)畝，占全國(guó)秋冬種油菜面積的48.4%；蔬菜受災(zāi)4208萬(wàn)畝，占全國(guó)秋冬種蔬菜面積的32.4%；柑橘等果樹受災(zāi)面積1893萬(wàn)畝；小麥受災(zāi)面積876萬(wàn)畝。

　　據(jù)國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，盡管發(fā)生在南方的雨雪冰凍天氣對(duì)油菜生產(chǎn)影響很大，但今年油菜籽產(chǎn)量可以維持在上年水平。由于去年國(guó)務(wù)院采取了一系列扶持油料生產(chǎn)發(fā)展的措施，預(yù)計(jì)今年大豆、花生等油料作物種植面積會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)油料總產(chǎn)量將會(huì)略高于上年。

　　據(jù)估算，今年全國(guó)油菜籽產(chǎn)量因?yàn)?zāi)減少170萬(wàn)噸左右。但由于今年冬播油菜面積增加1050萬(wàn)畝，春播油菜面積增加200萬(wàn)畝，可增加油菜籽產(chǎn)量150 萬(wàn)噸左右，扣除因?yàn)?zāi)減產(chǎn)數(shù)量后，預(yù)計(jì)全年油菜籽實(shí)際產(chǎn)量可能僅比上年減少20萬(wàn)噸左右，折菜籽油7萬(wàn)噸，相當(dāng)于全國(guó)食用植物油消費(fèi)量的0.3%，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)影響不大。

　　據(jù)國(guó)家糧油中心數(shù)據(jù)顯示，06/07年度我國(guó)油菜籽播種面積為689萬(wàn)公頃，產(chǎn)量為1265萬(wàn)噸，07/08年度預(yù)計(jì)播種面積648萬(wàn)公頃，產(chǎn)量約1200萬(wàn)噸。據(jù)發(fā)改委預(yù)計(jì)此次受災(zāi)約損失170萬(wàn)噸產(chǎn)量。而春播種面積的增加可能增加產(chǎn)量150萬(wàn)噸，從而長(zhǎng)期看2008年油菜籽產(chǎn)量約比去年減產(chǎn)20萬(wàn)噸，折合菜油7萬(wàn)噸。因此我們認(rèn)為，短期內(nèi)油菜的受災(zāi)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的影響，供應(yīng)上出現(xiàn)了短缺，但是從長(zhǎng)期看減產(chǎn)幅度比較小的，對(duì)于市場(chǎng)后期走勢(shì)影響不會(huì)太大。

　　?　短期內(nèi)國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格將會(huì)繼續(xù)高位運(yùn)行

　　商務(wù)部監(jiān)測(cè)顯示，2月11日至17日，全國(guó)大中城市豆油平均零售價(jià)格為每升12.14元，較2月4日至10日上漲0.02元，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)價(jià)格仍將保持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

　　從各地情況看，大連、武漢、長(zhǎng)沙價(jià)格略有上漲，零售價(jià)格分別為每升12.36元、11.76元和12.16元，比前一周分別上漲0.33元、0.13元和0.04元；上海、青島、合肥價(jià)格略有下跌,零售價(jià)格分別為每升12.54元、11.64元和11.02元，比前一周分別下跌0.5元、0.21元和0.07元；哈爾濱、重慶、石家莊等地的價(jià)格與前一周持平,價(jià)格分別為每升12.85元、12.03元和11.45元。

　　國(guó)家發(fā)改委本周發(fā)布的一份報(bào)告顯示，一月份，36個(gè)大中城市食用油平均零售價(jià)格為花生油(桶裝)116元/5升、菜籽油639元/百斤、豆油607元/百斤，分別比去年12月底上漲3.0%、4.1%和4.5%。

　　?外盤支撐國(guó)內(nèi)油市繼續(xù)走強(qiáng)

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，07/08年度我國(guó)大豆產(chǎn)量為1430萬(wàn)噸，消費(fèi)量為4835萬(wàn)噸，進(jìn)口量為3400萬(wàn)噸，其中進(jìn)口占消費(fèi)量的70%左右。07/08年度我國(guó)豆油產(chǎn)量約685萬(wàn)噸，消費(fèi)量為923萬(wàn)噸，進(jìn)口量為245萬(wàn)噸，其中進(jìn)口占消費(fèi)量的26.5%。中國(guó)對(duì)進(jìn)口的依賴程度比較高的。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2007年全年進(jìn)口油料3186萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.8%。其中，進(jìn)口大豆3082萬(wàn)噸，增9.03%；進(jìn)口油菜籽83.3萬(wàn)噸，增12.9%。全年進(jìn)口食用植物油839.6萬(wàn)噸，同比增加25%。其中，進(jìn)口棕櫚油510萬(wàn)噸，增0.26%；進(jìn)口豆油282萬(wàn)噸，增83%；進(jìn)口菜油37.5萬(wàn)噸，增7.5倍。全年出口食用植物油16.7萬(wàn)噸，同比減少58%。中國(guó)海關(guān)總署公布初步數(shù)據(jù)顯示，2008年1月份中國(guó)進(jìn)口大豆344萬(wàn)噸，比2007年同期增長(zhǎng)41.5%。

　　本周美豆油繼續(xù)大幅上漲，并且再創(chuàng)新高；美大豆同樣出現(xiàn)了大幅上漲，屢創(chuàng)新高。另一方面國(guó)際原油價(jià)格高位運(yùn)行，海運(yùn)費(fèi)也出現(xiàn)了較大的上漲，加大了進(jìn)口成本，給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)了一定的支撐。

　　?全球大豆、豆油將會(huì)繼續(xù)高價(jià)位運(yùn)行

　　一、2007/08年度全球油料產(chǎn)需缺口擴(kuò)大，供給偏緊

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)，2007/08市場(chǎng)年度(當(dāng)年10月至下年9月)全球油料產(chǎn)量3.897億噸，比上年度減少4.1%。主要是大豆減產(chǎn)較多(減幅6.5%)。全球油料壓榨量3.409億噸，比上一年度增加2.8%；期末庫(kù)存5324萬(wàn)噸，比上年度大幅下降24.8%。

　　預(yù)計(jì)2007/08年度全球食用植物油產(chǎn)量1.275億噸，比上年度增加4.3%。其中，豆油3804萬(wàn)噸，增5.0%；菜油1827萬(wàn)噸，增3.5%；棕櫚油4020萬(wàn)噸，增8.6%；花生油486萬(wàn)噸，增1.0%。植物油消費(fèi)量1.265億噸，比上一年度增長(zhǎng)4.6%。期末食油庫(kù)存量811萬(wàn)噸，比上一年度減少7.2%。

　　二、油世界預(yù)測(cè)2008年巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到5,980萬(wàn)噸

　　油世界預(yù)測(cè)，2008年巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5,980萬(wàn)噸。2007年巴西大豆產(chǎn)量為5,840萬(wàn)噸。 2008/09年度(2月到次年1月)大豆出口量為2,600萬(wàn)噸，上年度為2,380萬(wàn)噸。油世界還預(yù)計(jì)2008/09年度大豆加工量為2,180萬(wàn)噸，上年度為3,080萬(wàn)噸。大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為250萬(wàn)噸，上年度為320萬(wàn)噸。

　　USDA本周公布的新作面積預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2008年美國(guó)大豆播種面積預(yù)計(jì)為7100萬(wàn)英畝，而06/07年度美國(guó)大豆播種面積為6300萬(wàn)英畝。

　　另一方面，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了放緩的趨勢(shì)，但仍處在一個(gè)上漲的趨勢(shì)中，全球經(jīng)濟(jì)仍面臨通貨膨脹的壓力，全球物價(jià)出現(xiàn)了不同程度的上漲，大的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下也支撐大豆、豆油的上漲。

　　我們可以看出，07/08年度不管從全球看還是從美國(guó)看，中國(guó)的大量需求使得全球大豆、豆油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，從而導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)國(guó)外雙雙的大牛市，隨著新的播種季節(jié)的來(lái)臨，越來(lái)越多的農(nóng)民將其他作物改種大豆來(lái)獲得更高的收益，其中美國(guó)、巴西的播種面積可能出現(xiàn)大幅增加，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2008年度美國(guó)大豆種植面積約7100萬(wàn)英畝，比上一年度增加了800萬(wàn)英畝；油世界則對(duì)巴西2008年產(chǎn)量做出預(yù)測(cè)，比上一年度產(chǎn)量做出大幅上調(diào)，期末庫(kù)存、出口量也做出大幅上調(diào)。長(zhǎng)期看，新的年度美國(guó)、巴西播種面積定會(huì)出現(xiàn)較大幅度的增加，這對(duì)于緩解全球大豆、豆油供應(yīng)緊缺起到了一定的緩解，但是還很難改變目前的基本面，大豆價(jià)格也可能因此而出現(xiàn)一定的調(diào)整；短期看，全球供應(yīng)仍然處于偏緊的狀態(tài)，多頭行情仍然不會(huì)結(jié)束，連續(xù)上漲后可能會(huì)出現(xiàn)小幅的回調(diào)，但不會(huì)改變多頭趨勢(shì)。