〔投資銀行觀點〕高盛指金屬股供應(yīng)偏緊降行業(yè)風(fēng)險,看好中鋁和江銅 投資銀行高盛周四發(fā)表研究報告指,近期包括銅、鋁和鋼等金屬原材料業(yè)的供應(yīng)緊縮,將有助減低有關(guān)行業(yè)受宏觀調(diào)控的影響,令商品價格與相關(guān)股份的走勢趨向一致,為此將中國鋁業(yè)<2600.HK>列入"確信買入"名單,同時調(diào)升江西銅業(yè)<0358.HK><600362.SS>的評級至"買入". 另外,高盛亦將鞍鋼股份<0347.HK><000898.SZ>目標(biāo)價上調(diào)47%至每股28港元,指其股價已從高位大幅回落49%,鐵礦價的風(fēng)險大致已中和化. 金屬原材料股早盤表現(xiàn)向好,當(dāng)中,中國鋁業(yè)一度升6.6%至每股15.12港元;江西銅業(yè)一度高見18港元,升4.8%;鞍鋼股份亦曾升3.4%至每股18.8港元. 高盛的研究報告指,鋁價近期受電力相關(guān)的短缺影響,上揚19%,但中國鋁業(yè)的股價卻由高位下調(diào)43%,當(dāng)中單是今年至今亦已回落12%.惟近期中國爆發(fā)的雨雪災(zāi)害,令有關(guān)原材料的供應(yīng)短缺,將有利基礎(chǔ)因素轉(zhuǎn)好. 該行調(diào)高中國鋁業(yè)12個月的目標(biāo)價40%至每股21港元,并認(rèn)為股份在12港元的水平有支持. 高盛的研究報告亦將中國最大的銅生產(chǎn)商--江西銅業(yè)的評級,由"沽出"調(diào)升至"買入",12個月的目標(biāo)價亦由14港元調(diào)高到24港元.因預(yù)期公司的冶煉業(yè)務(wù)的虧損收窄. 高盛的報告指出,銅價已由去年底的低位上升了29%,但期內(nèi)江銅的股價卻下跌4%,現(xiàn)時的股價較近日的高位仍低45%,故預(yù)計市場的風(fēng)險減輕.同時,倫敦金屬交易所的銅庫存於今年來下跌了24%,顯示供應(yīng)偏緊. 該投行認(rèn)為,隨著國內(nèi)需求回升,江銅的冶煉業(yè)務(wù)虧損正在收窄.2007年在這方面錄得的10億元人民幣虧損,主要是因為國內(nèi)銅價較國際價有一定折讓(最高達10%)所造成的.但目前折讓已收窄到3%,加上農(nóng)歷新年後需求回升,預(yù)計國內(nèi)價格可能會轉(zhuǎn)為對國際價有溢價. 高盛因此調(diào)高了江銅於2008年的凈利9%,至48億元人民幣.