2月21日，鋅期貨以漲停之勢成了有色金屬期貨中的明星。

    　　截至收盤時，滬鋅期貨全線漲停，主力0805以上漲845元至20525元/噸，持倉和成交雙雙上漲。

    　　令記者意外的是，無論期貨分析師，還是鋅現貨商，均對鋅期貨漲停感到始料未及，并認為此次上漲資金推動跡象明顯，在當前基本面條件下，鋅期貨強勢并不可持續。

    　　春節前，由于雪災導致運輸中斷，同時，電力緊張迫使部分鋅廠停產。元宵剛過，交通運輸已經恢復，近期上海和廣東等地區出現了明顯的集中到貨。節后很多鋅消費企業才剛開始恢復，短期內的需求拉動不是很明顯。

    　　鑫國聯期貨分析師朱鳴元向本報記者介紹，節前國內整體鋅庫存在8萬噸到10萬噸，而精煉鋅的月產量在35萬噸左右，扣除電力故障損失的5萬噸，預計2月上半月的鋅產量將達13萬噸左右。鑒于部分大型消費企業在節前已經完成了備貨，節日期間需求較弱，這造成我國春節期間的鋅產量將直接轉為庫存，節后國內鋅庫存實際可能超過20萬噸。

    　　國際市場鋅基本面同樣不容樂觀。截至2月20日，倫敦鋅庫存為119050噸，近一個月來，倫敦鋅庫存增幅高達18.3%。昨日世界金屬統計局發布的統計報告顯示，2007年全球鋅市供應過剩15.6萬噸，其中，倫敦金屬交易所(LME)鋅庫存增至約8.9萬噸。

    　　昨日，隔夜國際市場，LME銅期貨上漲40美元至8190美元/噸，倫鋁期貨上漲35美元至最新2893美元/噸；倫鋅期貨上漲58美元至2473美元/噸。在全球通貨膨脹加劇和新一輪美聯儲降息預期下，金屬期貨金融屬性突出，近期都紛紛走強。

    　　和倫銅上漲一樣，滬鋅期貨的上漲同樣伴隨著非常明顯的增倉現象。上海期貨交易所2月21日發布的數據顯示，鋅期貨昨日總持倉141816手，增加15892手。其中，主力合約0805總持倉89558手，增加21546手。

    　　“持倉量的大幅增長，一方面表明看多看空的人都開始增加；另一方面表明大資金入場現象。雖然不好說大資金是空是多，但目前可以確定的是多空對峙比較激烈，一輪大的行情將啟動。”朱鳴元說。

    　　按照上海期貨交易所鋅期貨持倉統計，對于主力0805合約，浙江永安昨日增持多單705手至2638手，位居多頭第一，而建證期貨增持多單2188手至2325手，居多單第二；空方五礦實達增持空單465手至4585手。

    　　朱鳴元認為，由于歐美主要經濟體正在面臨衰退風險，對于鋅而言，內需和出口同時面臨較大不確定性，鋅價并不如市場預期的那么樂觀。預計經過3月和4月的盤整，鋅期貨價格可能有向上空間，但必須有庫存減少相配合，否則的話，只憑金融屬性，鋅期貨價格還是很難推高。