油脂日評

    三大植物油脂繼續脫離均線高開高走：菜油、棕油放量增倉，油菜40%面積受損的消息刺激著期價沖上漲停；豆油則縮量減倉，盤中上升動力大都來自不斷止損離場的空頭，追多買盤有所退潮。因此在繼續持多的情況下，需要密切注意漲勢停頓回落的可能。

    分析師稱，由于拋售興趣匱乏，雖然油菜籽市場看起來已經超買，但是市場上并未涌現任何顯著的拋盤，ICE交易所油菜籽市場價格可能會進一步上漲。也有人認為油菜籽價格已經相對高于替代產品，所以短期內可能會面臨回調壓力。國內多數經銷商選擇離市觀望，菜籽油市場終端需求萎縮，新季油菜籽上市之前，油廠將以消化庫存為主，菜籽油市場供應依舊偏緊。

    春節之后國內食用油銷售整體轉淡，但受內、外盤支撐，國內油市價格仍居高位。后期進口大豆、豆油的采購成本將維持較高水平，養殖業尚處于恢復階段，豆粕銷量增幅有限，廠家為保持平衡，預計短期國內豆油價格仍將保持高位運行態勢。

    美元依舊將維持疲勢，大量國際基金可能從美國資本市場撤出，轉戰到商品期貨市場，尋求保值和對抗通膨的投資渠道。OECD-FAO在其2007-2016年農作物展望中，認為農產品的漲勢并不會很快逆轉。近幾年全球庫存處于25年最低位，加之生產生物能源增加的需求，都將會繼續支撐農產品的價格。很多機構預計大豆的牛市將很難扭轉。高盛認為08年是農產品的通膨年，大豆是最有可能在08年漲價的初級商品。由美國農業部報告構建新產季美國大豆平衡表。該平衡表顯示，即使不考慮美國大豆需求的增長，下產季美國大豆結轉庫存依然減少到130百萬蒲式耳，庫存消費比下降到6.5%附近。全球大豆供需平衡需要南美大豆增產，但本產季南美大豆增產的幅度令人失望，在下一個產季當中，如果南美大豆增產幅度小于700萬噸，那么將在全世界范圍內造成大豆異常緊張。

    因而即便油脂出現回落其時間、空間跨度也不會太大，中長期依舊看好。