2月21日有色金屬（銅）日評

    上海銅主力合約5月今天大幅高開后震蕩走高，成交繼續放巨量，持倉大幅增加，尾市收高于67750元/噸。

    基本面分析，倫銅連續上漲后出現獲利回吐，昨日出現小幅下跌，但銅現貨市場的基本面并沒有太大的變化，短期內價格快速上漲的基礎并不非常穩固。信息面，世界金屬統計局（WBMS）周三公布，2007年全球銅市供應短缺161000噸，2006年為過剩278000噸。從1月初至12月末，報告庫存減少33000噸。基本面分析，摩根士丹利周二發布的分析報告顯示，因供應狀況嚴峻，全球基本金屬的需求和價格超級周期將至少持續十年。目前礦業公司面臨的最新關鍵問題包括全球電力和水資源短缺日益加劇，但供應危機則是支撐超級周期的最終因素。上述因素加劇了過去連續4-5年內的二三十年基礎設施和礦產勘探投資不足、設備和熟練工短缺、礦石品級下降以及罷工、暴利稅和礦產收入稅造成的財務困難等所產生的影響。目前中國、南非、贊比亞和智利均面臨嚴重的電力短缺問題，摩根士丹利稱，“這仍只是冰山一角”。該行表示，電力供應危機對基本金屬生產是一個重大威脅，因其難以解決且可能持續，并不可避免地造成新項目和已有項目擴張的延遲。現貨/3月期升水大幅上升至85美元/噸。另外，中國長江有色金屬市場銅現貨報價為：65750～65950元/噸，小幅上漲。

    綜上所述，隨著08年來LME銅庫存延續下降趨勢，雪災造成中國金屬產量損失以及將可能推動銅需求的預期，同時中國逐步進入消費旺季將使需求增長的預期，是推動銅市持續振蕩上漲的主要因素。可以預計在這些因素的支撐下，二季度銅市有望維持強勢格局。目前倫銅將測試8300美元的上檔強阻力，短線可能傾向高位調整，中期有望挑戰新高。滬銅跟隨倫銅強勁走勢，上行至66000平臺，逼近前期高位密集成交區，面臨調整壓力，但預期下調空間有限，仍將保持強勢格局。