期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，隨時(shí)隨地的把投資者卷入風(fēng)險(xiǎn)境地，同時(shí)還會(huì)讓你自己感覺(jué)不到自己已經(jīng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)區(qū)。這主要是投資者在期貨操作時(shí)，可能在不知不覺(jué)中進(jìn)入狀態(tài)，全身心投入操作，被市場(chǎng)氛圍搞得根本就不能冷靜看待市場(chǎng)，跟風(fēng)心理油然而生，等到發(fā)現(xiàn)跟風(fēng)不對(duì)已經(jīng)是后悔莫及了。

    　　目前的白糖市場(chǎng)瘋狂上漲，已經(jīng)令跟風(fēng)者熱情高漲，早就把追漲風(fēng)險(xiǎn)置之度外。殊不知，這樣不顧風(fēng)險(xiǎn)的操作給投資者帶來(lái)的損失將會(huì)不可估量。

    　　白糖由于相對(duì)于玉米和小麥的制造酒精成本較低，極具生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在國(guó)際原油價(jià)格始終維持在高位運(yùn)行的情況下，國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)始加大酒精的需求，造成甘蔗向酒精生產(chǎn)傾斜。這個(gè)可以從全球最大的白糖主產(chǎn)國(guó)巴西酒精和白糖的生產(chǎn)配比數(shù)據(jù)得到充分的證實(shí)。根據(jù)巴西一家咨詢機(jī)構(gòu)Datagro預(yù)計(jì)，2008/09榨季巴西中南部地區(qū)的甘蔗將有57%用于酒精生產(chǎn)，42.6%的甘蔗用在食糖生產(chǎn)上。上榨季的數(shù)據(jù)分別額為55%和44%。除此以外白糖還受到全球通貨膨脹這大環(huán)境的作用和其他商品一樣具備走高的要求。美元貶值是造成全球通脹的一個(gè)主要因素，而目前美國(guó)正卷入次級(jí)貸危機(jī)的漩渦，拖累經(jīng)濟(jì)停滯不前，甚至還有可能出現(xiàn)衰退危險(xiǎn)。為此美國(guó)實(shí)行寬松的貨幣政策，從去年9月到現(xiàn)在利率下調(diào)225個(gè)基點(diǎn)，使得美元弱勢(shì)短期內(nèi)將會(huì)繼續(xù)惡化。在通脹的作用下，全球商品價(jià)格都會(huì)走高，白糖自然不能例外。

    　　上述的分析是說(shuō)明白糖具備中線看漲的條件，但是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上漲之所以能來(lái)得這么早而且又如此凌厲，主要是歸因于市場(chǎng)投機(jī)力量對(duì)我國(guó)南方凍害造成甘蔗產(chǎn)量下降預(yù)期的炒作。

    　　我國(guó)白糖主產(chǎn)區(qū)廣西遭遇50年一遇的特大低溫凍雪天氣，導(dǎo)致甘蔗生產(chǎn)受損，預(yù)期本榨季的產(chǎn)量將出現(xiàn)下滑，難以達(dá)到此前中糖協(xié)預(yù)測(cè)的1350萬(wàn)噸的水平。與此同時(shí)由于宿根蔗和秋冬植蔗也受到嚴(yán)重影響，勢(shì)必會(huì)影響到下一榨季的產(chǎn)量。在該因素的作用下，再加之現(xiàn)貨企業(yè)提價(jià)配合，激發(fā)投機(jī)者的熱情。在不斷膨脹的思維控制下，瘋狂不計(jì)成本的追買，促成糖價(jià)火箭般上漲，市場(chǎng)瘋狂的情況可見(jiàn)一斑。市場(chǎng)的瘋狂更需要投資者保持冷靜的思考，牛市回調(diào)同樣具有殺傷力。

    　　結(jié)合目前實(shí)際情況，白糖經(jīng)過(guò)數(shù)日的瘋狂上漲，主力合約 9月大幅增倉(cāng)5萬(wàn)余手，充分說(shuō)明目前空頭并不畏懼上漲，多頭繼續(xù)追漲需要謹(jǐn)慎。如果從極端角度分析的話，按照目前的期價(jià)糖生產(chǎn)企業(yè)要是把全年白糖全部拋在期貨市場(chǎng)，那將會(huì)是賺得盆滿缽滿，如此高價(jià)可以說(shuō)是糖企業(yè)求之不得的，投機(jī)者不要在瘋狂追漲中做現(xiàn)貨企業(yè)的高位接盤者。因此追多者不要被市場(chǎng)瘋狂給沖昏了頭腦，需要謹(jǐn)慎，就目前的情況寧愿觀望也不要輕易追多。

    　　（車 勇）