當市場普遍預期美國經濟衰退以及國內宏觀調控將使得對金屬的需求減少之際，近期金屬市場卻再呈強勢，掀起了一輪春季上漲風暴。在2月初，倫銅持倉逐步增加，基金多頭積極介入，啟動一輪上漲行情，逼近8000美元關口。

　　1、雪災影響供需格局

　　08年初期的暴雪和冰雨天氣襲擊了華中、華東和華南地區，導致電網遭到破壞，國內兩大銅冶煉企業--江西銅業和銅陵有色金屬集團遭受了小面積電力中斷，影響了生產。由于受雪災影響，部分礦區停產，中國當局于是采取限制出口的方法，以確保本國內部的需要。

　　截至2 月12 日，因雪災直接經濟損失1111 億元。這一損失大致占2007年GDP 總量的千分之三至四，大致占2007 年規模以上工業企業利潤總額的百分之四到五。并且，這一數據并不是最終數據。雪災對金屬行業的影響表現在三個方面。第一，供電中斷和運輸中斷迫使一些有色冶煉企業關停了產能，從而使得市場下調了08 年的產量預期，為金屬價格帶來了利好的基本面條件。第二，運輸中斷使得貿易商抬高了現貨升水，進一步支撐了金屬價格。第三，災后的重建工作必然會形成對電線、電纜、建筑材料等產品的大量需求，特別是受災較重的電力設施，需要大面積的檢修與改造，這將拉動對銅的需求，金屬原料市場供應將逐步偏緊。

　　此次嚴重雪災影響到銅的生產和供應，而國內又面臨災后電力設備的重建和生產恢復，對銅的消費數量會較往年有所增加，這無疑影響了銅的供需格局，可能會擴大供需缺口，這對銅價構成利多影響。

　　2、CRU：08年銅市料出現供應缺口

　　近期商品研究機構CRU報告稱，估計今年全球銅市料出現供需缺口的“真正機會”，因為估計中國銅需求增速料超越預期。CRU的銅分析師Allan Trench稱，“受中國需求猛增影響，今年國際銅市料出現供需缺口。” 初步的數據顯示去年中國的銅消費量增幅在15%以上。CRU認為今年中國將保持這種勢頭，增長仍將達到兩位數。

　　同時供應方面，作為全球最大的生產國智利也出現電力瓶頸。研究機構Hallgarten & Company在一份報告中稱，智利2008年銅產量料為570萬噸，但如果智利政府因電力供應短缺而拉閘限電，其銅產量料因此減少68,000噸。該公司還稱，減產68,000噸是一個保守的估計。因遭遇五十多年來的罕見干旱，智利國內水庫水位下降，同時發電所用的天然氣供應亦短缺，此外，一家因出現故障而展示關閉的大型電廠預計在年中時才能重啟，這些均造成智利國內電力供應緊張。智利政府官員和行業分析師均表示，估計2008年至2009年，智利將面臨電力供應緊缺問題困擾。智利能源部長Marcelo Tokman警告稱，不排除智利今年晚期拉閘限電的可能性。該國財政部長稱，能源供應緊張可能導致該國今年的GDP增速減少0.5%-1%至4.5%-5.5%。目前中國、智利等國電力均出現緊張，這使得對銅市場供應的憂慮進一步增加。

　　3、消費旺季來臨

　　按照消費習慣，進入春季之后，3-4月份將進入國內的金屬消費旺季。隨著國家大型電力建設項目上馬，使得銅線纜企業的需求回暖，同時空調企業需求開始轉旺，對銅管的需求量增幅明顯，銅管企業的訂單充足。兩大主要用銅行業的需求回升將對銅價構成了有力支撐。可以預期的是，隨著企業信貸資金有所寬松，銅需求將保持增長勢頭，這對于滬銅價格而言將構成支撐。由于我國對銅的消費份額較大，我國消費啟動將成為國際銅價上漲的重要動力，中國因素將再次成為引領國際銅市強勢的。

　　4、LME銅庫存持續下降

　　自今年年初以來，LME庫存持續下降，注銷倉單高企。18日LME銅庫存減少6,275噸，至144,375噸的四個月低位，不及全球三天消費量。自1月初以來LME銅庫存已累計減少近30%，主要流出方向在亞洲倉庫。目前注銷倉單仍在30000噸以上，這表明LME銅庫存在未來一段時期仍有可能進一步下降。庫存持續下降引發供應憂慮，給倫敦銅價提供了強勁的上漲動能。