文華財經（編輯 周鴻宇）--周二， WTI3月原油上漲4.51美元，結算價報收100.01美元/桶；新加坡180燃料油上漲5.28美元，收于487.15美元。

　　這次原油價格上漲的主要動因是地緣政治因素的升溫。上周，委內瑞拉國家石油公司和世界頭號非國有石油公司埃克森美孚公司發生嚴重爭端，委內瑞拉國家石油公司宣布停止向埃克森美孚石油公司銷售原油，委內瑞拉總統查韋斯17日表示并不準備切斷對美國的石油供應。由于委內瑞拉是美國的第四大石油供應國，美國從委內瑞拉日進口石油123萬桶，占其進口總量的約12%，所以該事件立即導致油價大幅上漲。

　　該事件還沒有完結。委內瑞拉石油行業在其國有化過程中，其政府并沒有就賠償事件與埃克森美孚公司達成一致協議，埃克森美孚就向國際法庭提請仲裁，并獲得倫敦的英國高等法院頒令，凍結委內瑞拉國家石油公司在世界各地的120 億美元資產。仲裁結果將于本月22日公布，所以，該事件如何發展到時才能清楚。

　　推動油價上漲的還有庫存因素：目前經合組織的石油庫存可用天數為近4年最低水平，國際能源署就此發出警告。國際能源署稱12月經合組織行業庫存減少3950 萬桶至25.5 億桶，其中原油庫存減幅最大，達到3030 萬桶。上述庫存下降導致2007 年第四季度庫存提取量達到115 萬桶/日，遠高于10年平均值-約75萬桶/日，并導致經合組織行業庫存可用天數縮短至50.7日-為2004年12月以來的最低水平。

　　另外推高原油價格的因素還有：伊朗建議歐佩克會議減煩的動議；美元因素，美元近來再度走弱，對原油價格形成支撐；還有需求的增長、天氣嚴寒等因素。

　　盡管原油價格再度創出歷史高點，但是筆者認為，油價再度大幅上漲可能性不大，主要原因如下：

　　首先，美國經濟衰退的可能性變大，將導致世界經濟的增長放緩，從而減少對原油的需求。在最新的月度報告中，國際能源署稱目前預測2008 年世界石油需求將較2007年增長1.9%，達到8760萬桶，較其上月估計低20萬桶/日。國際能源署預計今年世界石油需求將增長167萬桶/日，較其上一次預測下降31萬桶/日。此外，歐佩克稱其預測世界石油需求或將達8700萬桶，較其上一次預測減少大約10萬桶/日。可見，美國經濟增長放緩已經使國際能源署下調對原油的需求，自國際能源署去年7月首次對2008 年需求進行預測以來，迄今已將其需求預測水平下調共60萬桶/日，將今年石油需求預計增長率從2.5%削減至1.9%。

　　其次，原油庫存在不斷增加。盡管目前美國的原油處于近幾年的低位，但是原油庫存已經連續五周增加，目前正處于增加的周期中，而第二季度為原油消費最少的季度，原油庫存繼續增加的可能性很大。

　　再次，進入原油期貨市場的資金并沒有大幅增加。從CFTC公布的基金持倉報告來看，盡管上周油價上漲，盡管基金持有的凈多單增加了12474手，凈多單達39922手，但是與最高時的12萬凈多單相差甚遠；同時期貨總持倉139萬手，總持倉還是遠遠小于最高時的超過150萬手的持倉水平，說明退出的資金目前并沒有再度大幅進場的意愿。這樣也就會制約著油價的上漲高度。

　　綜上所述，油價再度大幅上漲的可能性不大，一旦美國與委內瑞拉的問題妥善解決，則油價再度深度回調的可能性將加大。當然，如果兩國關系繼續升溫，委內瑞拉切斷向美國供油，美元指數再度大幅下挫，油價短期內還是可能創出新高，不過目前看這種可能性不是很大。

　　就在原油再次創出歷史新高的時候，新加坡燃料油并沒有創出新高，離前期高點還有40美元。 新加坡燃料油庫存較為充足，而且4月流入亞洲的西方船貨持穩在240-250萬噸。

　　至于滬燃料油，由于對燃料油開始100%征收消費稅，中國宣布對燃油全額征收消費稅，調整后稅率將為之前制定稅率的3倍左右，稅負調整追溯至1月1日。計算下來，燃料油每噸將增加70元左右的成本，本來燃料油的消費就不順暢，這樣在高油價的壓力下，燃料油的消費將會繼續減少，那樣對滬燃料油上漲就形成很大壓力，可以認為，805合約8250以上為高價區，這個價位以上不能追多，相反應擇機選擇高點作空。