銅：LME銅昨日晚間繼續大幅上漲，收于8190點，上漲達3.2％，盤中一度突破8200點區間。國內銅今日上午高開高走，走勢十分強勁，不過在現貨貼水500的數據公布后，價格有所回落。LME升水繼續大幅上升，達到80左右，但是遠期結構依然維持在貼水狀態；然而國內目前近期合約均為升水結構排列，且價差縮小。LME庫存則繼續快速下降，達到07年12月以來的最低位，且減少庫存大部分出自于韓國倉庫，可能回流到中國市場上，預計近期仍將會繼續下降。CFTC數據顯示，COMEX市場投機凈頭寸大幅變化，一周凈多頭新增6900手，同時空頭減少900手，自07年10月來CFTC銅首次出現凈多頭現象。市場對于中國產量的擔憂和LME庫存的持續下降成為支撐市場價格上漲的關鍵性因素，不過我們認為，目前銅價還不屬于單邊市，當前價格已接近近兩年來震蕩箱體的上沿，8000點位上方阻力較大。國內今日上午小幅高開后就下跌，顯示出市場跟漲意愿不強，對LME能否站穩8000依然心存疑慮。建議：當前點位不建議輕易介入，若有多頭頭寸，則可以繼續謹慎持有，若沒有，則應當在場外觀望，當前態勢還沒有出現頂部跡象，因此不可輕易拋空。

     西南期貨 研究部 賈錚 021-68400776、68400038*8025

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