基本金屬：上周鋁穩步邁向我們的一個月價格目標位3000美元。鋁是上周表現最強勁的基本金屬，較前一周上漲5％，這與其他金屬收平或收低的情況完全相反。鋅的跌幅最大，較前一周下跌6％。這樣南轅北轍的表現受到差異巨大的基本面支持，鋁面臨越來越脆弱的供應前景，而鋅進一步供應過剩。盡管中國許多受影響的省份的電力正在恢復，但鋁冶煉產量恢復至之前的水平可能仍需要時間。第一個理由是因為我們預計電力供應將繼續受限，第二個是因為重啟關閉的電解槽不是一個短時間過程。中國初步的鋁貿易數據顯示1月原鋁及鋁合金出口環比下降6.6％，同比下降2.6％至5.2萬噸。考慮到SHFE較LME升水使出口缺乏吸引力，這樣的下降在預期之中。這也與我們的預期相符。昨日LME鋁庫存再度下降1800噸。我們預計下降趨勢將持續，并且下降的速度將在08年第二季度上升，我們預計全球市場在這期間將出現短缺。銅收平，但昨日上午走高至7825美元。LME銅庫存繼續快速下降（昨日減少6300噸），僅高于14.4萬噸，為07年12月中以來的最低位。截至2月12日當周的CFTC數據顯示Comex銅市場的投機凈頭寸大幅變化，在這一周凈多頭新增6900手，空頭縮減900手，從而導致自07年10月以來首次出現凈多頭頭寸（600手）。鎳繼續在27600美元附近盤整，清淡的現貨市場沒能為期貨價格提供方向。

     貴金屬：周五市場漲跌互現，雖然金和銀價走軟，但鉑和鈀進一步上漲，因電力供應憂慮逐步上升。周五金價在收于902.3美元/盎司之前跌破900美元。鉑價收高50多美元，并在昨日上午又上漲50美元，突破2100美元。盡管鈀的地上庫存保持高位，并且全球供應沒有受到嚴重影響，但在鉑的支撐下鈀價還是反彈，達到其六年多來的最高位455美元/盎司。南非的電力憂慮繼續加劇，周五在Anglo鉑業因爐渣流出造成輔助電力設備受損關閉其Polokwane冶煉廠的消息公布之后價格獲得進一步支撐，修復工作已經在進行，預計需要4-6周時間。不過，由于冶煉產能過多，公司還沒有下調其鉑產量預期。另外，最新的CFTC數據顯示投資者增加黃金和白銀的頭寸，并減少鉑和鈀的頭寸。而投資者通過有現貨支持的ETF增加鉑的頭寸，ETF Securities ETC持有的鉑自年初以來翻了一番。