大陸期貨：金屬每日評(píng)論(2/19) �牐牐牐牐�

    大陸期貨：供應(yīng)憂慮猶存，銅價(jià)挑戰(zhàn)8000

    國內(nèi)第一大銅產(chǎn)生企業(yè)江西銅業(yè)近日公告公司已恢復(fù)超過80%的產(chǎn)能，但目前冶煉廠由于運(yùn)輸問題仍未完全開工，產(chǎn)能為正常水平的60%至70%。隨后渣打銀行發(fā)布報(bào)告稱，由于中國因暴雪災(zāi)害引發(fā)電力中斷，加上南非地區(qū)和塔吉克斯坦的產(chǎn)能下降，將引發(fā)今年基礎(chǔ)金屬市場(chǎng)的供給緊縮，該行對(duì)于中國2008年銅產(chǎn)量從原來預(yù)期的407.5萬噸下滑到 403萬噸；此外瑞士信貸集團(tuán)同樣表示，因生產(chǎn)商面臨電力和水短缺，今明兩年全球銅供給可能低于此前預(yù)期，如果美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力重新恢復(fù)，銅價(jià)有望上漲。如果銅價(jià)能夠在經(jīng)濟(jì)放緩的環(huán)境中繼續(xù)保持穩(wěn)定，那么這將為今年底及2009年出現(xiàn)一次大漲行情做好準(zhǔn)備。瑞士信貸預(yù)估2008-2012年銅市供給至少下降70萬噸。

    在境外投行紛紛下調(diào)銅供應(yīng)量之際，全球一些主要的銅生產(chǎn)國也發(fā)布減產(chǎn)或者預(yù)期減產(chǎn)的信息公告，據(jù)研究機(jī)構(gòu)Hallgarten and Company稱，智利2008年銅產(chǎn)量料為570萬噸，但如果智利政府因電力供應(yīng)短缺而拉閘限電，其銅產(chǎn)量料保守估計(jì)將減少68,000噸。智利包括銅出口在內(nèi)的礦物出口占其出口總值的60%或其國內(nèi)生產(chǎn)總值的約23%。本月稍早，智利的財(cái)政部長(zhǎng)Maria Olivia Recart稱，能源供應(yīng)緊張可能導(dǎo)致該國今年的GDP增速減少0.5%-1%至4.5%-5.5%。因遭遇五十多年來的罕見干旱，智利國內(nèi)水庫水位下降，同時(shí)發(fā)電所用的天然氣供應(yīng)亦短缺，此外，一家因出現(xiàn)故障而展示關(guān)閉的大型電廠預(yù)計(jì)在年中時(shí)才能重啟，這些均造成智利國內(nèi)電力供應(yīng)緊張，不排除智利今年晚期拉閘限電的可能性。另外烏茲別克國內(nèi)唯一的銅鋅產(chǎn)商---Almalyk礦業(yè)公司近日也表示，該國2007年銅產(chǎn)量下滑至89,655噸，2006年的銅產(chǎn)量為93,003噸。

     總體上我們認(rèn)為1季度對(duì)銅市場(chǎng)的供應(yīng)憂慮成為推動(dòng)銅價(jià)走高的動(dòng)力，銅市場(chǎng)人氣正在由之前的謹(jǐn)慎樂觀轉(zhuǎn)向樂觀，COMEX銅持倉數(shù)據(jù)顯示，基金凈持倉已由凈空轉(zhuǎn)為凈多，隨著多頭資金的再次進(jìn)入，銅價(jià)依然具備走高潛力。隔夜倫銅大漲235美元至7979美元，距離8000關(guān)口僅半步之差，一旦銅價(jià)能夠形成有效突破，下一挑戰(zhàn)目標(biāo)將是2007年的高點(diǎn)8300美元。國內(nèi)銅市場(chǎng)近期走勢(shì)相對(duì)偏弱，消費(fèi)并沒有明顯起色，在國內(nèi)企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)的同時(shí)，進(jìn)口量卻保持較高水準(zhǔn)，據(jù)中國海關(guān)最新數(shù)據(jù)，中國1月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口23.9萬噸，同比增長(zhǎng)4.6%，進(jìn)口量的增加也使得銅庫存暫時(shí)出現(xiàn)增加，后市的關(guān)鍵需關(guān)注消費(fèi)啟動(dòng)情況，操作上仍然建議以逢低買入做多為宜。

    大陸期貨 李迅