金屬： 庫存下降推動(dòng)銅價(jià)上行

    昨日倫銅在庫存大減6千多噸的刺激下大漲，期價(jià)收于7970美元，注銷倉單仍有3萬余噸，現(xiàn)貨升水回升到接近40美元水平。近兩周以來，庫存大減下降的勢(shì)頭加上中國(guó)雪災(zāi)及南非電力供應(yīng)緊張導(dǎo)致基金炒作減產(chǎn)預(yù)期，期價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行。中國(guó)方面，本周開始，因過年停產(chǎn)的下游廠家將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，現(xiàn)貨需求逐步增加，時(shí)間上開始進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，這一因素加上庫存持續(xù)快速下降，成為市場(chǎng)主導(dǎo)因素。銅價(jià)沖擊8千關(guān)口說明旺季的展開，由于8000－8200是去年波動(dòng)區(qū)間高位，期價(jià)在此會(huì)遇到較強(qiáng)的阻力，可能在此震蕩，而短線期價(jià)經(jīng)過上周的調(diào)整鞏固，還有上沖能力。滬銅昨日現(xiàn)貨已開始上漲，但仍保持貼水狀態(tài)，預(yù)計(jì)在快速上揚(yáng)過程中現(xiàn)貨還會(huì)保持相對(duì)滯漲。技術(shù)上，滬銅昨日已創(chuàng)出新高，技術(shù)強(qiáng)勢(shì)仍將上行，最近的可見壓力在68000,進(jìn)一步的壓力在7萬關(guān)口。操作上多頭繼續(xù)。 倫鋁昨日庫存小減，期價(jià)小幅上行，筆者維持其震蕩上漲，但近期無法突破去年高點(diǎn)的判斷。滬鋁現(xiàn)貨表現(xiàn)較弱，貼水較大，不支持價(jià)格大漲，但投機(jī)資金已介入，仍有上行要求，保持逢低少量買入，急沖平倉的作法。 倫鋅昨日跟隨上行，但庫存增加，上漲力度也很弱，現(xiàn)貨貼水維持在20美元上下。筆者維持震蕩偏弱判斷，短線有回升。滬鋅連續(xù)在19600支撐位大幅增加，有反彈要求，維持區(qū)間震蕩，短線操作，等待沖高后重新拋空機(jī)會(huì)。

    （倍特分析師：鄧宏）