“節后第一個交易日我就進去了，建了400手白糖0807合約的倉，到今天每手盈利300多個點。”談到年后白糖戰績，投資者許先生昨日難掩內心的喜悅，“這是春節后我在期貨市場收獲的最大一個紅包了。”

    　　的確，春節后拉開的這場白糖期貨多空大戰，讓許先生這樣的不少投資者獲利頗豐，而白糖期價也勢如破竹，短短4個交易日上漲400多元。2月18日，白糖期貨更是全線收于漲停板，主力0807合約收至4290元/噸，逼近去年高點4294元/噸。

    　　多空大變臉

    　　國內糖期貨市場目前是鄭州商品交易所交易量最大的品種，多空雙方分歧很大，都投入了重兵希望取得控制權。此前，空頭主要是在長城偉業、中糧期貨、云南國資、云晨期貨等席位持倉。多頭主力主要是浙江游資。

    　　不過，按照鄭州商品交易所2月18日發布的最新多空排行榜，多空市場有所“變臉”。其中，長城偉業已成為主力多頭之一。原來，長城偉業于2月15日便一舉平掉空單12259手，同時增加多單4610手。而截至2月18日，長城偉業多單已增加至15342手，成為白糖期貨第二大多頭。浙江永安期貨持有多單13649手，位居多頭第三。

    　　中糧期貨仍為第一空頭，持倉54722手。不過，中糧昨日的空頭減少了8044手，多頭增加4664手至15876手，凈空頭減少12708手。業內人士認為，這意味著中糧期貨代理的大盤空頭認賠出場。

    　　據悉，此前空頭所依仗的基本面背景是，廣西乃至全球糖增產，供過于求；多頭則認為，全球通脹壓力大，糖價相對于其他很多商品而言被低估。而撬動此次多空格局大變臉的則是國內雪災。

    　　雪災引爆糖價

    　　長城偉業上海營業部副總經理景川向本報記者表示，2008年白糖基本面由此前的過剩明顯轉為供不應求，預計2008年白糖供需缺口將達100萬噸。而這僅僅是雪災之前的預測。雪災之后，很多產糖區受到不利影響，尤以廣西產區為最。

    　　海通期貨研發中心資深分析師楊婧向本報記者介紹說，種植面積是影響當季糖產量的主要因素。目前，廣西產區受災面積達到了70%，且有64%的面積需要翻種，這將直接對下一季產量造成影響。

    　　不過，在楊婧看來，這只是雪災對白糖價格影響的第一階段，屬于價格突發期。“第二階段為價格論證期，這一過程中，市場將從前期的急促上沖中恢復平穩，為后期走勢形成基礎，預計這個過程可能出現在3月中下旬；第三階段為價格持續期，這一過程價格將遵循趨勢運行，但基礎穩健，我們認為，對于糖市而言，意味著中長期牛市行情的繼續。”

    　　2月26日開始，本榨季第二批國產糖收儲正式開始，計劃收儲量20萬噸，基礎價格每噸3500元/噸，各承儲庫點最高到庫結算價3700元/噸到3830元/噸。楊婧預計，第二批收儲任務恐怕很難順利完成，而國產糖收儲的零成交結果將繼續強化糖市人氣，對糖價形成有效支撐。

    　　國內知名的農產品期貨研究人士馬法凱則向本報記者表示，投資者應理性看待白糖這波漲勢，“我認為雪災對本榨季糖價的影響有限。”馬法凱預計，在經過此輪上漲后，白糖或將向它真正的投資區間回落，5月份將達到3800元/噸至3900元/噸。