第一紡織網2月18日專稿　告訴我油籽/谷物市場走勢，我就能準確地預測棉花市場動向。這種說法繼續指明，棉花市場依然很難跟隨本身的基本面，相反而是尾隨谷物和油籽商品市場的走勢。當紐約市場關注 2009年棉花種植面積減少程度的時候，世界主要出口國家結轉庫存加大的事實并沒有能夠把價格控制在低水平，雖然僅在短時間內壓低了市場價格。棉花基本面試圖把價格打壓至 70 美分以下，但谷物和油籽供量減少引發市場憂慮，棉花價格隨即反彈。我們在許多場合提出警告，市場已經進入震蕩期。此外，從長線看，這種局面沒有可能改變。 　　在棉花合作組織發起的風險管理探討周會上，我警告種植者不要只看到乙醇需求制造的牛市行情，同時還要看到全球植物油危機的潛在風險在不斷上升。我在2007年10月召開的中國紡織工廠認證 FiberMax 品質論壇上首次提出這個觀點。紐約12月合約是當時的打頭合約，我提出12月合約基價 63 美分將是合約剩余時間的低點，事實確實如此。我的下一個建議是3月合約不會低于 67 美分，現在，我們看到3月合約升至 66 美分。我現在的看法是，當5月合約成為打頭合約的時候（還有幾天時間）它的低點在 69 美分。 　　價格泡沫一定會破裂，目前的泡沫是由于谷物和油籽綜合商品造成的，這個泡沫也會毫無例外地破裂。事實上，歐洲、在中亞、非洲、南美甚至美國，如果價格合理，有數百萬英畝的土地可以種植農作物。我們不缺少土地。但我們卻不能在短時期內開發使用這些土地。因此，價格泡沫將會在近期越滾越大。美國法律制造了乙醇虛假需求，導致價格泡沫開始成長。但是，由于植物油庫存降至歷史低谷（按照人均消費量計算），庫存減少加速目前谷物/油籽的使用周期，正是潛在的糧食短缺刺激了價格泡沫的出現。如果全球植物油危機加劇，農作物的價格泡沫可能會延續到 2011－2012年。 　　同時，由于對土地的競爭，價格泡沫還可能導致棉花價格繼續上升。市場顛峰可能在 2010年出現。但是，其間，棉花在逐漸攀升的同時，將維持傳統的動蕩格局。 　　投機機構，尤其是大型對沖基金和指數基金，他們將增持棉花市場的多頭頭寸。當對沖基金可以而且將會很快增加頭寸的時候，偶爾也會在價格下方開開玩笑。但是，指數基金將維護其多頭形象，對沖基金將再次加入棉花市場多頭陣營。 　　德州底層土壤墑情不足引發的憂慮不斷加劇，再有六周左右時間，這種憂慮也將給市場提供利好支持。然而，很值得懷疑，德州棉花種植季節的種植面積是否還達不到去年的 50％。因此，美國產量預期在 1400－1500 萬包，產量可能會降至這個預測范圍的低端。美國庫存可能降至 350 萬包，不可能超過 400 萬包。紐約12月合約將沖上 80 美分，12月合約應該見到 10 美分的上漲空間。