上周五，倫敦市場持續(xù)調(diào)整態(tài)勢。場內(nèi)銅微漲55美元，收于7735美元；場內(nèi)鋅下挫36美元，收于2315美元。

    由于前期受電力緊張影響的鋅產(chǎn)能已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)，鋅供應(yīng)的減少難以緩解國內(nèi)的過剩現(xiàn)狀，市場后期仍將面臨較大的庫存壓力。至于如此龐大的庫存最終將被市場消化，還是拖累鋅價下行，答案將由消費決定。

    但是，從國內(nèi)來說，中國經(jīng)濟增速開始逐漸放緩；而全球市場上，歐美主要經(jīng)濟體正在面臨衰退風險。對于鋅而言，內(nèi)需和出口同時面臨較大不確定性，筆者認為“旺季”消費可能不如市場預(yù)期的那么樂觀。

    整體而言，供應(yīng)繼續(xù)維持高位基本已成定局，而“旺季”消費能否夠“旺”，目前仍值得懷疑。鋅供應(yīng)過剩仍將持續(xù)，消費助推鋅價的難度較大。

    鑫國聯(lián)期貨 朱鳴元