文華財經（編輯 王亞男）--春節開市后，LME金屬走勢鋁價表現最為搶眼，至周五三月期鋁已錄制9個月高點，強勁上沖至2800美元新的調整平臺。我們對鋁價將在目前水平出現調整的判斷依然不變。中國以及南非電力受限影響產量仍是市場炒作期鋁的主題。面臨即將到來的旺季消費，國內一季度的原鋁產量將備受關注，預期會出現較大下滑，拖累凈出口水平下降，甚至有國外機構預期中國原鋁可能出現凈進口，價格還未失去繼續上漲的動能，且極有可能達至接近3000美元的通道高點。短線投機多頭仍可持有，畢竟國外資金非常看重“中國因素”；而從全年時間、空間的角度看，若鋁價達至3000美元，則是非常適宜的保值賣盤拋空、投機戰略性做空點位。實際上，哪怕是當前2800美元水平也吸引了不少保值者。因此，我們認為鋁價仍可能上沖，最大的阻力將源于同樣強勁的現貨保值賣盤。前期多頭持有，密切關注鋁價在2800美元表現。國內鋁價將上沖20000元水平，市場參與熱情的提升將有利于國內的跟漲。

　　銅市場上周以調整為主，節后兩個交易日因滬銅價格跟漲被動，且受滬銅庫存可能大增影響曾收低至7700美元下方，但LME庫存的持續下滑，特別是周五走低4000噸瀕臨15萬噸提振市場人氣。滬銅庫存走升1萬余噸的消息已經被市場消化，節假國內需求的下滑以及進口銅的集中到港被認為是庫存走升的主因。面臨旺季消費，中國需求同樣受到市場關注，但同時銅價相比鋁鋅還更易受到宏觀憂慮影響。上周五，美國消費者信心指數錄得16年新低，跌破70點一度打壓人氣，使期銅脫離日內高點。操作上，以觀望為主，短線多頭思路略佳。

　　鋅價走勢沒有太大亮點。技術上，三月期新未突破去年11月以來形成的2150-2600美元間的箱體，技術感覺偏弱，前期保值賣盤堅決、以及LME鋅庫存走升是導致價格重回阻力線下方的主因。關注為主，套保空頭仍可持有。

　　宏觀方面周內無美國重要數據出爐，中國節后需求回復將主導交投氣氛。國內走勢上，主力銅價可能沖至65000元上方調整，鋅價還將在20000上下震蕩，而鋁價可能漲至20000元上方。

　　 首創期貨 肖靜