進入08年第一個月后，LME 銅價盡管較去年年底有所上漲，但主要仍然在7000 美圓附近寬幅震蕩，上漲后力似乎不足，從基本面上看，市場焦點依然在于美國經濟以及國內需求問題上。

　　宏觀經濟

　　自2006 年下半年以來，美國經濟增長大幅減速，特別是2007 年8 月份以來，房地產市場持續的低迷，引發了次貸危機的爆發，進一步加劇了投資者對于美國未來經濟增長的擔憂。尤其本月花旗銀行、美林證券公布的四季報出現巨額虧損，加上之前系列經濟數據均不理想，尤其房地產數據更是疲軟，12 月房屋開工年率下降14.2%，至100.6 萬戶，為1991 年5 月以來最低，2007 年年率較06 年縮減24.8%；12 月營建許可年率下降8.1%至106.8 萬戶，為1993 年3月以來最低，2007 年年率較06 年降幅25%，另外2 月美國非農就業人數增長1.8 萬人，該數值遠遠低于分析師此前預估的7 萬人，是自2003 年8 月以來的最低值；12 月失業率為5.0%,預估為4.8%,11 月為4.7%，再加上美國2007年第四季度GDP 環比年率初值僅增長0.6%，不及此前預期1.2%水平，基本被判為衰退，并拖累2007年美國GDP 成長2.2%，增幅為2002年以來最低。通膨指標同樣不樂觀，第四季個人消費支出物價指數上升3.9%，第三季度為成長1.8%，這都導致了投資者對美國經濟前景的擔憂加重。

　　由于今年是美國總統大選年，執政共和黨不會希望經濟不好影響選情。因此美國總統布什提出了一項1300-1500億美元經濟刺激方案，該臨時方案的資金規模約相當于美國國內生產總值的1%。

　　同時僅相隔一周的時間，FED 就連續分別降息75 個及50 個基點，短期而言在一定程度上激勵了美國股市的上揚，提振銅價，但至于是否能真正使美國經濟擺脫目前的窘境目前還不得而知，但美國　經濟的持續疲軟還是使得銅價上漲壓力增劇。

　　不僅如此隨IMF 下調了美國GDP 增速0.9 個百分點至1.9%，整個發達國家經濟受影響下調0.6個百分點至2.2%；歐元區國家整體下調了0.4 個百分點至2.0%。日本經濟雖然較前有復蘇跡象，但是受美國經濟放緩導致出口減緩影響，經濟增速回落較大，IMF 下調了日本2008年GDP 增速0.3個百分點至1.7%。世界經濟增速放慢將成為國際銅價上漲的最大制約因素。

　　而相反的是中國經濟，中國經濟雖因宏調而略有放緩，但增長速度仍是全球第一，中國方面持續高速增長是全球經濟的主要支撐力量.而快速增長所帶來的結構性的不平衡以及通貨膨脹的抬頭使得中國政府不遺余力的進行宏觀調控，在最新的中國人民銀行工作會議上，央行提出將深入貫徹落實科學發展觀，認真執行從緊的貨幣政策，防止經濟增長由偏快轉為過熱和物價由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹。因此我們也可以預計2008 年度調控的力度將進一步加強,也將在一定程度上減弱消費,對金屬市場的支撐力度也將明顯減弱.而存款準備金率以及存貸款利率的繼續提高將是難以避免的。

　　國內需求

　　在全球經濟增長放緩，金屬消費需求受到抑制的大背景下，我們可以發現國內需求仍然保持強勁趨勢。從倫敦金屬交易所公布的庫存數據顯示，庫存在月初曾到達過201000 噸，之后連續下滑，至月底減少到178775 噸，20 多天的時間庫存就連續減少了2 萬多噸，而且在LME 銅庫存下降的同時，銅庫存注銷倉單卻在增加，月底時注銷庫存維持在30075 噸，暗示了在未來一段時間庫存仍然將繼續減少，這使得銅價得到支撐，而且LME 庫存減少主要來自亞洲倉庫，預示著中國進口的增加，由于去年12月以來，國內銅供給相對緊張，使得中國銅價較國際銅價更為堅挺，國內外銅價的比值一度恢復到有利于進口的狀況，因此從去年年底到今年年初中國銅進口量預計會有所上升。加上中國海關數據顯示，2007 年12 月中國進口了11.17 萬噸精銅，而在去年10 月和11 月進口量則不足10 萬噸，以及臨近春節的備庫，也間接表明了了本月國內進口仍維持強勁。

　　從國內現貨市場表現看，本月現貨升水維持升水狀態，甚至出現大幅升水，雖然一定程度上顯示出國內現貨需求強勁，春節備庫似乎已經啟動，市場現貨供給有所緊張，但從市場成交來看，下游消費商似乎并不是很積極。這其中還是存在一定水分，尤其高升水現象，更多的可能是銅加工行業為了彌補進口銅材關稅的取消帶來的利潤損失，提高成本的手段。