文華財經（編輯 王亞男）--中國突遭雪災來襲，電力短缺、交通受阻引燃國內鋅短期供給憂慮，支撐內盤鋅價持續(xù)反彈。同時又逢春節(jié)長假，刺激外盤鋅價釋放節(jié)日效應也出現反彈行情。但就鋅市而言，供給壓力將持續(xù)存在，庫存的持續(xù)增加，制約鋅價反彈走高。節(jié)后，內外鋅市大幅走跌，回吐節(jié)前漲幅。

　　從中長期來看，全球鋅市供給過剩壓力將繼續(xù)存在，持續(xù)走升的鋅庫存已經得到些許證實。在我們提供的年報中，做了鋅價對顯性庫存的敏感性分析。03、04年是全球鋅市供給短缺的波峰，而08、09年將是全球鋅市供給過剩的波峰。根據我們設定的量化模型測算，08年內顯性庫存總量可能增至30萬噸左右，這樣鋅價將會進一步下探，粗略估計將觸及1400-1600美元/噸。這樣看來，中長期的供給壓力將阻礙鋅價有良好表現。

　　從技術走勢圖上看，07年11月下旬至今，倫鋅運行在底部箱體（2140-2600美元/噸），受下跌通道的壓制，倫鋅觸及2500反彈阻力線回調下探。從周K線圖看，2300附近是倫鋅底部箱體的重心。內盤期鋅將受外盤走勢指引，但內盤期鋅楔型底部形態(tài)，利于緩解鋅價回調壓力。

　　對下周走勢而言，倫鋅關注2200美元支撐表現，反彈阻力區(qū)間2400-2500美元/噸。滬鋅關注18500-19000支撐表現（此區(qū)間支撐較強），反彈阻力20000-21000元/噸。另外，受移倉換月的影響，重點關注0804、0805合約反彈機會。操作策略，短線波段為宜。

　　首創(chuàng)研發(fā)：張良貴