上周末芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆、豆油主力合約均創出歷史新高。中國南方雨雪災害天氣結束后對于豆類和油脂的恢復性需求成為主要炒作題材。盡管基本面支持使豆類價格保持強勁勢頭，不過數據顯示，基金正在大豆期貨上收縮戰線，但對豆油依然興趣不減。

    　　災后需求+菜籽油替代效應

    　　上周五場內，CBOT大豆7月合約一度上漲至每蒲式耳14.13 1/2美元的記錄高點。中國南方雨雪災害天氣結束后，市場普遍認為中國作為最大的豆類需求國，其災后需求將有恢復性增長，因而交易商對于大豆和其他農產品的前景較為樂觀。而在此之前，CBOT大豆、豆油和馬來西亞棕櫚油在亞洲時段的沖高也堅定了交易商做多的信心。

    　　截至上周五收盤時，CBOT大豆期貨各合約收高5至17美分不等，3月合約上漲5-3/4美分，至每蒲式耳13.73-3/4美元。

    　　隨著大豆價格的上揚，豆油期貨價格也一度刷新歷史記錄。CBOT豆油期貨各合約在上周五場內上漲0.27-0.56美分不等。成交最活躍的3月豆油期貨合約當日收高0.41美分，至每磅58.57美分。

    　　2007年東北大豆產區的干旱為國內大豆及相關產品價格的漲勢奠定了基礎。盡管中國南方地區在近期雨雪天氣并沒有影響大豆生產，但受災害影響的其他農作物價格走高也使得具有部分替代效應的大豆獲得了續漲動力。

    　　自2月5日以來，鄭商所菜籽油期貨0805合約已累計上漲1280元/噸，幅度超過10%。有分析師認為，部分因為市場對于南方災后需求恢復信心，同時也有菜籽油，甚至是棕櫚油價格上漲帶來的替代效應。

    　　此前，美國農業部公布的報告顯示，中國在下一個年度里，對豆油需求將增加70萬噸，達到943萬噸。德國行業刊物《油世界》也預期，中國豆油進口量會由上一年度的240萬噸增加到280萬噸。

    　　豆油更受基金歡迎

    　　盡管中國大豆需求狀況前景依然看好，但目前基金在這一品種上的作風卻逐漸保守起來。美國商品期貨交易委員會（CFTC）在上周末公布的數據顯示，截至2月5日當周，基金在CBOT大豆期貨上的凈多頭寸創出了今年以來的新低，達到145143張合約。

    　　而與大豆的情況相反，豆油似乎更受基金青睞。截至2月5日的當周，基金在CBOT豆油期貨中的凈多頭寸達到58354張的今年以來最高水平。

    　　基金對于豆油的興趣給豆油價格帶來了更多動力。同時，這也為壓榨企業提供了機會。有行業人士表示，春節后，得益于豆油價格的上漲，國內油廠壓榨利潤回升較快，上升幅度在60-160元/噸，同時這也將有助于刺激壓榨企業對于大豆的采購。