招商銀行財富管理中心 陳 婕

　　黃金價格頻頻創出歷史新高，越來越多的國內投資者開始關注黃金投資。今年1月9日黃金期貨首次在上海期貨交易所掛牌交易，開盤首日一度全線漲停，交投十分活躍，但盤中在高位整理后近乎直線回落，其后兩天的爆跌，給了黃金投資者迎頭一棒。近期，美林、高盛等大的國際投行紛紛發布研究報告，調高未來3年金價預測，看好黃金在未來的表現。但回顧黃金價格的歷史走勢，不難發現，黃金價格受復雜政治經濟因素影響，波動日益劇烈，黃金投資雖蘊藏著許多獲利機會，但也包含較大的投資風險。

　　目前，國內市場黃金投資渠道主要分為直接投資現貨黃金(金條、金幣、紙黃金)和投資期貨黃金。投資金條和紙黃金是我國個人投資黃金的主要方式。金條的交易有場內和場外兩種，個人黃金投資者主要是在場外進行交易。購買金條最好選擇回購有保證而且價差不大的金條，例如招商銀行代理買賣的高賽爾金條。紙黃金是一種個人憑證式黃金，投資者按銀行報價在賬面上買賣虛擬黃金，個人通過把握世界金價走勢低買高拋，賺取黃金價格的波動差價。投資者的買賣交易記錄只在個人預先開立的“黃金存折賬戶”上體現，不發生實金提取和交割。

　　黃金期貨是上個月才剛在國內興起的一種投資方式，主要面對有套期保值需求的企業和各類投機者，黃金期貨的交易品種為金含量不低于99.95%的金錠，在目前價位，一手合約的價值在20萬元左右，實際買賣一份合約所需的保證金為14000元左右(保證金為合約價值的7%)。保證金交易方式使得黃金投資的盈利和虧損都被成倍放大。當虧損發生時，由于風險控制不力，有可能投入的資金血本無歸。因此，期貨交易要求投資者掌握一定程度的專業知識，有較強的市場分析能力及風險承受能力。另外，應注意的是，期貨交易所規定個人投資者不能進行實物交割，所以個人投資者不能抱有“虧了錢沒關系，大不了把金子搬回家”的想法，以免造成較大的損失。

　　綜合上以投資方式，各有優勢，實物黃金以保值為主要目的，占用的資金量大，變現慢，變現手續繁雜，手續費較高，它的特點決定其適合有長期投資、收藏和饋贈需求的投資者，短期操作也許并不能獲得期望的收益率。紙黃金交易方式可以節省實金交易必不可少的保管費、儲存費、保險費、鑒定費及運輸費等費用的支出，降低黃金價格中的額外費用，提高金商在市場上的競爭力。紙黃金投資資金門檻比較低，操作也比較簡單，交易方式多樣，且交易成本遠較實物黃金要低，可以作為中短線交易的品種。黃金期貨的風險較大，投機性強，適合激進型的專業投資者。

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