文華財經（編輯 李欣）--本周滬鋁繼續上漲，在基本金屬中成為耀眼的明星，我們已隱約感覺到：鋁市的長期牛市再次降臨。

　　在技術上，滬鋁與LME鋁再次跳升至去年中期所形成的交易密集區域，后期會經過充分整固后將打開更大的上升空間；滬鋁的行情醞釀一般有15個月的周期，此次亦基本如此，相信在未來供求逆轉的條件下，上漲是遲早的事。

　　在策略上，我們所要做的就是：耐心等待，耐心持倉，每一次的大幅回落都將是建倉的良好時機。做多比較放心的另一個有利因素是：電解鋁的成本就在18000元/噸上下，因而安全邊際較好。

　　之所以對鋁的看法有質的改變，重要的因素是源于此次雪災--未來供求基本面的逆轉。

　　受此次雪災的影響，中國中南部電力出現大規模中斷，并影響了該區域的電解鋁產量。由此，我們認為：政府將嚴格控制原本就在緊縮的高耗能的電解鋁投產。從而令國內原鋁產量增速下降，并影響全球的原鋁供應。另外，南非亦出現類似的情況。據路透社報道，南非電力公司（Eskom）“正在采取多種方法，尋求減少工業用戶的電力需求”。南非有三家鋁冶煉廠由該公司供電，總產能約為140噸/年。可以預期：因區域性電力短缺，勢必影響全球現有產能，尤其是未來產能的擴張，從而造成供應增速的下降。

　　從需求方面看，07年全球原鋁消費以近幾年來的最快速度增長，同比增長10％左右至3800萬噸；08年增速應保持在8％的水平。過去大部分機構預計今年的鋁市供求過剩；但是，因著電力和成本的影響，全球鋁的供應將會出現短缺，從而造就鋁市的牛市行情。

　　 （投資研究部 吉明）