文華財經（編輯 李欣）--春節(jié)剛過，滬膠主力合約ru0805一改年前上升走勢，背離日膠及現(xiàn)貨行情，連續(xù)下跌三個交易日，打擊了看多投資者的熱情。

　　目前正處于國際天然橡膠減產期，現(xiàn)貨供應吃緊，印尼降雨進一步導致產量減少。然而，亞洲現(xiàn)貨橡膠價格大多持平，交投稀疏；節(jié)前預訂的船貨陸續(xù)抵達中國港口，同樣打壓買興。

　　受日元疲軟及原油上漲等因素影響，本周TOCOM期膠上漲，現(xiàn)貨市場持穩(wěn)同樣被視為其支撐因素。但周五，因缺乏堅實的方向打壓市場興致。如果日膠能站穩(wěn)300一線，則向上突破前期高點324日元的可能仍將存在。

　　消息面，中國汽車工業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的統(tǒng)計顯示，2007年內地汽車出口總體延續(xù)了上年高速增長勢頭，其中出口量超過60萬輛，達到61.27萬輛，同比增長78.95%；住友橡膠（蘇州/常熟）有限公司目前正在報批第6期項目，其投資7500萬美元的第五期項目即將竣工投產，屆時，公司年產量將超過1000萬條子午線輪胎，成為國內最大的子午線輪胎生產基地；隨著國內天氣的好轉，前期由于暴雪停電的地區(qū)開始恢復供電，受停電影響而停產的貴州輪胎股份有限公司已經恢復生產。另外，世界氣象組織（WMO）周一報告，“拉尼娜”現(xiàn)象可能會持續(xù)到08年中，太平洋洋面的溫度下降現(xiàn)象將至少持續(xù)至年中，這一氣候隱患值得密切關注。

　　目前庫存壓力并不能成為后市看空的主要理由。國內時值停割期，天膠庫存進入純消耗階段；而中國經濟的增長特別是輪胎業(yè)的強勁增長，對全球膠市構成推漲作用。截至1月31日，日本天然橡膠庫存總計為11659噸，略高于1月20日當周的11558噸；而上海天膠庫存卻已經連續(xù)兩周下降，1月18日、1月25日和2月1日的庫存依次為96760噸、93674噸、93320噸。相對于目前國內超過210噸的天膠年需求量來講，要消化國內期貨交易所的9萬噸庫存其實很快。

　　從技術上看，本周滬膠主力合約ru0805成交量日益放大，持倉量也較節(jié)前增加，市場氣氛活躍；預計經過短期回調后有望延續(xù)節(jié)前的向上走勢。另外，目前是2月中旬，天膠市場正處于停割膠期，節(jié)后采購將會開始，供需趨于緊張。

　　　　　　　　　　　　　　　　（投資研究部　陸輝）