文華財經（編輯 蘭蘭）--與日膠試圖沖擊前期高點不同，復盤交易三個交易日以來連續下挫，內外膠市走出截然相反的走勢。究其根本原因在于內外膠市目前面臨的基本面不一樣。國際產區自節前就開始對停割題材的炒做，國內節日期間，國際現貨價格直逼前期高點，基金在日膠上大舉增多及日圓匯率支撐又不斷推動著日膠沖高。與日膠相比，國內高企的庫存導致供應并不緊張，周邊金屬市場也還未完全穩定，技術指標也急需修復，在這種情況下多頭資金無奈離場導致期價自節后高開以來連續下挫。即便如此，在國際商品市場整體處于牛市以及全球經濟通脹預期之下，階段性的背離改變不了膠市中期漲勢。

　　 年前國內國際產區過高的現價格導致大部分工廠備貨不足，另外國內的雪災也在一定程度上阻礙了運輸，節后工廠將進行不同規模的采購活動。由于國內國際產區目前均處于停割膠期，市場供應偏緊，一旦采購活動完全展開，來自現貨市場的需求將成為推動期價上漲的主要動能。

　　 日膠雖然在310日圓附近受阻，但基金依然持有大量凈多，期價在300日圓之上維持高位整理走勢，也有 再度沖擊前期高點的動能。滬膠在多頭資金離場的打壓下連續下挫，但成交量有所放大，顯示多空爭奪仍在繼續，周線上的漲勢仍然得到維持，一旦條件配合，將再度展開上漲勢。操作上暫時維持短多思路，繼續以回落買入為主，等待調整完畢。

　　北方期貨 李川源