文華財(cái)經(jīng)（編輯 蘭蘭）--昨天是中國(guó)春節(jié)長(zhǎng)假后的第一天，滬銅高開低走，表現(xiàn)出對(duì)外盤大漲的不認(rèn)可，但倫銅仍然在庫存下降的支撐下維持強(qiáng)勢(shì)，期價(jià)低開高走，收于7780,較前日小幅下跌，庫存保持快速下降，注銷倉單占總庫存的比已經(jīng)高達(dá)23%，這樣的庫存形勢(shì)對(duì)價(jià)格的支撐是非常有力的。目前的問題是中國(guó)消費(fèi)還沒啟動(dòng)，而進(jìn)口預(yù)期將逐步大量到貨，滬銅現(xiàn)貨跟不上倫銅上漲節(jié)奏。今日滬銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌，并報(bào)貼水400元，較遠(yuǎn)月也轉(zhuǎn)為貼水，滯漲態(tài)度明顯。受此影響，銅價(jià)盤中一度下滑，但午后在多頭主動(dòng)增倉拉起，期價(jià)在昨日跳空缺口之上穩(wěn)定，持倉增加，成交量也明顯放大，技術(shù)上顯示繼續(xù)上行欲望。由于節(jié)后生產(chǎn)還未恢復(fù)，現(xiàn)貨成交都非常冷清，并不支持價(jià)格的上漲，而節(jié)前停產(chǎn)的江銅、株冶等都宣布大部分生產(chǎn)已經(jīng)恢復(fù)，減產(chǎn)的影響應(yīng)該已經(jīng)消除，但支撐滬銅的強(qiáng)勢(shì)可能一方面受到倫銅庫存形勢(shì)的支撐，另一方面今日公布的國(guó)內(nèi)一月貨幣供應(yīng)增量高達(dá)18%，反映出雪災(zāi)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致中國(guó)放松貨幣供應(yīng)的結(jié)果，可能對(duì)市場(chǎng)存在一定的刺激�？傊�，目前倫銅基本面向好，今日的強(qiáng)勢(shì)令價(jià)格有繼續(xù)上行可能，但期價(jià)接近8千壓力區(qū)，短線上升空間也不大，滬銅被迫跟漲，比價(jià)過低，如繼續(xù)上行將轉(zhuǎn)化為倫銅壓力。保持震蕩上行逢低買入思路，操作上少量低位多單繼續(xù)，新買入則不宜追高，最好等待滬銅確認(rèn)下檔支撐后介入。

　　倫鋁昨日大漲，因南非電力緊張持續(xù)刺激，期價(jià)收于2700美元，但庫存保持增加，現(xiàn)貨貼水也維持在40美元上下。鋁價(jià)因電力成本上升而推動(dòng)遠(yuǎn)期價(jià)格上升，確已抬高價(jià)格運(yùn)行區(qū)間，但現(xiàn)貨供應(yīng)并不緊張，這也限制了在中期內(nèi)價(jià)格上漲高度，總體上維持去年以來的波動(dòng)區(qū)間的可能性較大。目前倫鋁在2600已獲得確認(rèn)，可能還會(huì)震蕩上行，但空間不大。滬鋁現(xiàn)貨保持貼水，在運(yùn)輸緊張緩解后現(xiàn)貨供應(yīng)寬松不支撐價(jià)格大漲，其價(jià)格波動(dòng)空間不大，保持區(qū)間交易思路，低買高平。

　　倫鋅昨日下跌，走勢(shì)保持疲軟，庫存持續(xù)增加對(duì)價(jià)格的壓力在積累，我們保持對(duì)鋅價(jià)震蕩偏弱格局的判斷。滬鋅在不大的空間內(nèi)劇烈波動(dòng)，操作上近期按區(qū)間思路對(duì)待，不可追漲殺跌，19300一線存在技術(shù)支撐，少量空頭可逢低平倉。

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