金屬： 維持高位震蕩，等待中國(guó)表現(xiàn)

    昨天是中國(guó)春節(jié)長(zhǎng)假后的第一天，滬銅高開(kāi)低走，表現(xiàn)出對(duì)外盤(pán)大漲的不認(rèn)可，但倫銅仍然在庫(kù)存下降的支撐下維持強(qiáng)勢(shì)，期價(jià)低開(kāi)高走，收于7780,較前日小幅下跌，庫(kù)存保持快速下降，注銷倉(cāng)單占總庫(kù)存的比已經(jīng)高達(dá)23%，這樣的庫(kù)存形勢(shì)對(duì)價(jià)格的支撐是非常有力的。目前的問(wèn)題是中國(guó)消費(fèi)還沒(méi)啟動(dòng)，而進(jìn)口預(yù)期將逐步大量到貨，滬銅可能暫時(shí)有回落壓力，而倫銅技術(shù)上看已連續(xù)大漲，接近8千的重要技術(shù)壓力位，也有調(diào)整要求。但在滬銅比價(jià)極低而倫銅庫(kù)存壓力極大的情況下回落空間將很有限。保持逢低買(mǎi)入思路，操作上少量低位多單繼續(xù)，新買(mǎi)入則最好等待滬銅回補(bǔ)缺口。 倫鋁昨日大漲，因南非電力緊張持續(xù)刺激，期價(jià)收于2700美元，但庫(kù)存保持增加，現(xiàn)貨貼水也維持在40美元上下。鋁價(jià)因電力成本上升而推動(dòng)遠(yuǎn)期價(jià)格上升，確已抬高價(jià)格運(yùn)行區(qū)間，但現(xiàn)貨供應(yīng)并不緊張，這也限制了在中期內(nèi)價(jià)格上漲高度，總體上維持去年以來(lái)的波動(dòng)區(qū)間的可能性較大。目前倫鋁在2600已獲得確認(rèn)，可能還會(huì)震蕩上行，但空間不大。滬鋁現(xiàn)貨保持貼水，在運(yùn)輸緊張緩解后現(xiàn)貨供應(yīng)寬松不支撐價(jià)格大漲，其價(jià)格波動(dòng)空間不大，保持區(qū)間交易思路，低買(mǎi)高平。 倫鋅昨日下跌，走勢(shì)保持疲軟，庫(kù)存持續(xù)增加對(duì)價(jià)格的壓力在積累，我們保持對(duì)鋅價(jià)震蕩偏弱格局的判斷。滬鋅在不大的空間內(nèi)劇烈波動(dòng)，操作上近期按區(qū)間思路對(duì)待，不可追漲殺跌，19300一線存在技術(shù)支撐，少量空頭可逢低平倉(cāng)。

    （倍特分析師：鄧宏）